【最新研判】聚乙烯6月报:PE筑底反弹,盘面强于现货,基差走弱 米斗研投部
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浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 作者:米斗研投部
金叶城受供需基本面压制,线性期货6月上半月震荡走低,基差维持升水;下半月消息端刺激,期货价格反弹,基差逐步走弱。上游库存去化良好,绝对库存处于历史中等位置;下游需求有所回暖,主流开工率在54%-62%附近,历史偏低水平。5月份国产量数据152万吨,环比增加1万吨;进口量142万吨,环比减少5万吨;6月国内PE石化装置停车检修涉及年产能298万吨,损失产量在10.51万吨,环比减少2.59万吨。7月PE检修损失量预估在6.52万吨,总量较6月份减少3.99万吨。但5月份表需同比有所减少,6月下旬进口盈利窗口打开,外商积极出货,港口库存有明显下滑;需求方面也有所回暖趋势,线性基本面有转好迹象。虽然6月全球宏观数据不佳,但G20消息利好以及降准降息消息使得宏观情绪依旧偏暖,预计7月PE价格偏强震荡。

【转载】塑化期货助力产业创新贸易模式 大连商品交易所 米斗资讯 米斗资讯
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6月25日,由大商所支持、浙江明日控股集团与国泰君安期货联合举办的“2019中国塑料产业大会”同期活动在杭州举行。来自塑化行业的生产企业、贸易公司和投资机构相关人员约300人参加了会议。与会嘉宾表示,服务实体经济是发展金融衍生品市场的初衷,期货行业应与实体经济紧密结合,引导产业链客户运用衍生品工具合理规避风险。大商所副总经理王玉飞在致辞时介绍,大商所目前已上市了LLDPE、PVC、PP、乙二醇4个塑料化工期货品种,构建了较为完善的塑化品种体系。近年来,大商所塑料化工期货市场发展日益成熟,产融结合日益紧密,众多石化企业通过利用期货工具增强了管理风险的意识、能力和水平,也促进了化工产业和期货市场的高质量发展。据介绍,2018年,大商所塑料化工期货日均成交量65.88万手、日均持仓76.21万手,具备充足的流动性和较深的市场厚度,为产业企业参与避险提供了良好条件。2018年,参与大商所塑料化工期货的法人客户8000多家,其持仓量在总持仓中占比55%,超过半壁江山,法人客户已成为市场主要参与者。浙江明日控股集团董事长韩新伟在致辞中表示,发展塑化期货市场的初衷是服务实体经济,实现这一初衷的前提是需要大量产业链核心参与者和头部公司进入市场并真正利用好期货工具。未来,在金融衍生品市场的推动下,塑化行业可能形成全国统一甚至全球统一的大市场,并产生一个或几个公允、均衡的充分反映市场前瞻性预期的价格基准,大大提升行业整体效率。过去十年,国内期货市场取得了快速的发展。国泰君安期货总裁姜涛也表示,当前期货交易品种日益丰富,市场功能更加完善,服务实体的作用日益明显,与产业的结合也达到了新的高度。期货市场不仅给产业提供价格指导,同时也提供了更多的风险管理工具和更灵活的风险管理策略。期货日报记者发现,今年以来国内塑料行业迎来了产能扩张阶段,打破了供需平衡。尤其今年春节前,塑料下游企业备货意愿不强,上游企业为降低库存进行折扣预售。当时,下游企业希望通过期货工具锁定采购成本。对此,国泰君安风险管理公司场外衍生品部总经理夏龙认为,应由批发商买入场外看跌期权,构建含权贸易,为下游提供保护。“通过对塑料下游企业二次结算的补助,会提高企业春节前备货的积极性,帮助上游企业实现了节前销售,中游贸易商获得了服务收益,下游企业持有现货库存和价格保护。”值得一提的是,上海赛科与明日控股开展了远期保价交易的创新业务。对于直销客户远期的需求,会产生确定性的牌号、数量、制品售价与不确定的价格和成本之间的矛盾。而对于远期需求,上海赛科和买方都有各自需要关注的问题。客户担心资金占压或买贵了,上海赛科担心出现毁单风险或卖便宜了,由此催生了利用基差、期权进行远期保价交易。据上海赛科聚丙烯业务经理谢令介绍,双方通过确定基差解决了期货价格与上海赛科产品价格差异问题,卖方上海赛科购入看涨期权,解决了怕卖便宜的问题;买方客户购入看跌期权,解决了客户怕买贵的问题,用远期货物结算和交割解决了客户的资金压力。这样,上海赛科有了最低保底销售价,客户有最高限顶采购价。“上游石化企业利用固定基差,锁定最低销售价;中游分销商利用固定基差,锁定最高采购价;再由下游实体企业向中游分销商采购,实际上形成了双向对冲,实现闭环交易,合理地规避风险。”谢令说。对于目前金融机构如何更好服务产业,夏龙认为,实体企业与期货风险管理公司之间必须要走优势互补的产融结合道路。未来,实体企业应当具备较为专业的金融知识,拥有较为专业的风控团队,掌握专业的交易研究团队。同样,未来期货风险管理公司要加强对产业、现货贸易的理解,培养融资、外汇市场、利率市场等多元化金融服务能力。明日控股研投部经理陈方一认为,产业链内部企业与外部金融机构要做到协同发展、产融结合、优势互补。产业链内部各环节上的企业也要做到协同发展,从对立博弈转向互利共赢。这样的双方结合,才能借助金融衍生品工具创造商业新模式。期货市场持续完善合约制度规则,是促进期现结合、发挥期货功能的重要前提。记者在会上了解到,为适应市场发展需要,大商所也将适当调整后续制度。据大商所工业品事业部相关人士介绍,大商所将动态调整PVC期货注册品牌,加强日常管理,优胜劣汰;进一步简化PVC免检注册流程,推动LLDPE和PP期货实施交割注册品牌制度。在优化场内制度的同时,大商所还将继续在塑料化工行业推广基差试点、场外期权试点,大力推进场外市场建设,更好地服务市场参与者。(期货日报
王宁)文章转载自公众号——大连商品交易所

【最新研判】聚乙烯周简报(07.01-05):忽如一夜春风来,塑料市场喜跟涨
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浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 作者:米斗研投部 傅晓阳图1
LL主力合约基差图2 LDPE日度排产比例图3 2015-2019年LD-LLD价差图4
近5年上游石化库存走势上周来看,国内PE市场价格延续涨势,基差由强走弱,周初受G20峰会利好消息提振以及多头资金情绪较强指引下,LL期货增仓放量大涨,石化频频上调出厂价,提振市场交投氛围,贸易商及部分下游工厂适量采购,石化库存去化明显,周中小幅盘整后价格继续跟涨;值得注意的是,非标品LDPE和HDPE注塑价格反弹明显,提前迎来春天,与标品价差有小幅走扩迹象(近期涉及LDPE装置检修较多,HDPE注塑有垃圾桶利好需求预期且近期注塑排产比例较低,仅抚顺石化和福建联合产注塑),应重点关注。下周来看,上游原油价格底部支撑较为明显,沙特坚定执行减产计划、美伊地缘政治危机加剧以及中美贸易战缓和利多原油价格,预计油价整体延续震荡偏强走势,对PE有较强成本支撑作用。供应方面,国内市场来看,上游石化库存、港口库存去化较为明显,新装置投产(中安联合、宝丰二期均推迟到7月底,仍存不确定性)供应压力不及预期;美金市场来看,外商报盘有小涨迹象,进口人民币价格处于季节性中等偏下位置,多数品种进口利润较为一般。整体来看,当前PE市场供应压力有所缓解。需求端,农膜开工逐渐提升,其他维持稳定,暂无明显亮点。预计下周PE价格或维持震荡偏强走势,非标品LD与HD注塑与线性的价差或继续走强(关注石化调涨动态与装置排产比例情况)。

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