【PE周报】短期存反弹动能,中长期驱动仍然向下 米斗研投部 米斗资讯 米斗资讯
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聚乙烯周简报(10.08-11)|金叶城图一
期现结构图二1-5价差图三不同路径生产利润图四PE日度检修损失比例图五两油库存图六港口库存季节性
短期宏观方面来看,中美贸易谈判似乎正在往好的方向发展,美方暂缓10月15日的对华加征关税,后续是否加征目前尚无表态。节假日期间以及节后的一周原油价格维持着在极窄幅区间震荡的走势,市场对多空方向依旧迷茫;周五下午伊朗油轮在沙特吉达港口爆炸的事件叠加OPEC月报助攻,油价引来一波反弹。目前来看,虽然美原油产量压力不减,但OPEC除沙特非正常断供之外,其他产油国产量同样下滑,叠加贸易危机缓解,油价近期或有小幅回暖。产业基本面来看,节后供应端装置检修数量环比继续减少,供应压力有所增加,同时,近期市场上比较关注的是宝丰二期投产情况,目前来看仍未出合格品,处于试料阶段,若合格品产出进入市场,将对市场(尤其是华北市场)价格形成进一步冲击。进口方面,卡塔尔LD和LLD装置目前检修完成,预计对国内市场影响不大;
沙特产量已全部恢复,但前期船货的延期会影响短期进口供应。整体来看的话,供应端压力会越来越大。需求端来看,国庆之后需求端(尤其是农膜)存继续好转预期,但在市场价格整体偏空的氛围下,下游对价格多观望为主,按需采购,目前来看原材料库存增速略低于订单天数增幅。从库存角度出发,节后两油库存去化速度良好,本周去化13万吨,但同时可以关注到的是目前社会库存依旧处于季节性高位,上游库存向下游的传导压力仍存。港口库存方面,由于前期进口货源偏紧预期存在,库存持续去化,目前处在季节性偏低水平。综合来看,节后下游恢复生产,库存去化良好基本符合预期,但目前社会库存压力仍存,在市场氛围偏空,下游观望为主的态度下,价格或继续下探以缓解库存压力。未来宝丰二期合格品产出后,供应压力增加,基本面有继续恶化迹象。
中长期四季度浙江石化、宝丰、马油、西布尔投产以后,供应将明显过剩,且需求逐渐走弱,供需矛盾将恶化,整体驱动向下。

【PVC周报】价格窄幅运行,供应端偏紧,现货有支撑 米斗研投部 米斗资讯
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聚氯乙烯周简报(10.08-11)|顾小雯本周期现价格窄幅波动,华东现货价格基本维持6640元/吨平稳运行,期货略有走弱(6465-6435元/吨),基差在合理范围内略有走弱。上游工厂剩余可售库存累积明显,十一假期影响了部分销售,较上周大幅增加51%,增加近4万吨,但是依然处于预售,库存压力有限。十月PVC上游工厂装置检修集中,本周新增中泰和天业检修,供应端紧张,现货端有支撑;华东中游贸易库存十一期间累了约9000吨,节后第一周继续去化1.3万吨,在途量大幅减少。华南市场货源有限,库存低位。下游刚需为主,华北需求尚在恢复中,投机性需求有限。整体来看,10月份计划检修企业有所增多,企业库存压力不大,检修损失量比9月增加约2万吨,供应端偏紧,预计10月依然维持去库的节奏,刚需维持稳定,现货端有支撑。预计10月库存难以累积,基差难以走弱。但是宏观预期偏弱,全球经济有下行压力,PVC反倾销政策有取消可能,中美贸易仍存在变数,市场参与者受此影响心态偏谨慎,价格向上突破需要新的利好刺激。

【PP月报】9月:价格整体弱势难改,关注节后补库行情 米斗研投部 米斗资讯
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浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 作者:米斗研投部
梁媚9月回顾9月国内聚丙烯市场震荡上行后有所回落走势。9月上旬具备较好反弹条件,供应端因检修、标品供应偏紧以及新产能投放不及预期整体压力并不大,加上8月底开始中上游降库控库,库存较低,期货有所反弹。月中,因沙特事件,期货再次上行,但因后续检修回归以及新产能释放,供应压力逐步增大,期货有所回落。后期预测短期来看,10月检修回归,三套新装置产能释放,供应压力增大,价格整体弱势走势难改,但仍需关注国庆后一周的集中补库行情。10月主要矛盾将是上游库存累积速度和下游补库潜力之间的矛盾。上游虽供应逐渐增多,但是上中游库存低位,可部分推迟和缓解供应带来的负面影响,库存累积大概率要到10月下旬,下游需求预计在国庆后仍有补库空间。因此国庆后期货仍有部分上行动力,但主旋律仍是弱势,建议关注波段上行行情,逢高空。

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