【聚酯9月报】基本面预期转弱,PTA震荡下跌 原创 米斗研究中心 米斗资讯
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浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 一、后市展望「利多」1.
原油库存处于下降趋势中,市场对原油的预期较好,油价上涨;2.
PTA外盘重心较高,内外价差扩大;3.
下游聚酯工厂、江浙织机负荷维持高位,库存天数维持低位,需求利多。「利空」1.
美国页岩油产量预计增加,油价上涨承压;2.
PTA工厂负荷上升,仓单集中注销流入市场,供应有所增加;3.
加工费较高,套保空头较多,利空PTA。「综上」国内大宗商品全月维持下跌趋势,商品指数大幅下跌,市场较空。原油库存数据处于下降趋势中,市场对OPEC减产的信心及需求的支撑推动油价上涨,美国页岩油产量预计增加,使得油价上涨承压。供应方面,PTA装置多恢复正常,工厂负荷上升,仓单集中注销,供应有所增加。需求方面,聚酯、江浙织机负荷较高,库存天数维持低位,下游重心较强,利润情况较好,全月产销情况较差月末有所好转,需求端有一定支撑,但需求往上对行情的利多小于需求转弱对行情的利空程度。目前加工费较高,套保空头较多,利空PTA。PTA基本面预期转弱,预计后期震荡偏弱的概率较大,操作上建议观望,高位试空。二、上游原料1.
原油9月原油走势较强,全月维持上涨趋势,重心上涨明显。库存方面,截至9月22日当周EIA原油库存减少184.6万桶,预期增加310万桶;库欣库存增加118.1万桶;汽油库存增加110.7万桶,预期减少75万桶,精炼油库存减少81.4万桶,预期减少205万桶。美国10月页岩油产量预计将环比增加7.9万桶/日,至609万桶/日。从原油基本面来看,供应端虽然美国页岩油产量预计增加,但原油库存数据有下降趋势,且市场对于OPEC延长减产的信心增加,伊拉克库尔德公投加剧地缘政治的紧张局势,预计将影响原油的供应。需求方面,汽油库存连续三周下滑后首次增加,精炼油库存降幅不及预期,需求端有所减弱。原油供应端利多油价上涨,需求端短期有所减弱但仍有较大支撑,预计后期原油震荡偏强概率较大,操作上建议偏多对待。2.
上游利润与价差9月WTI原油维持上涨趋势,Brent原油重心持续上移。石脑油重心大幅上移,月末石脑油和Brent原油价差99.68美元/吨,较上月扩大12.98美元/吨;PX重心震荡偏强,涨幅不大,与石脑油价差310.25美元/吨,缩小46.42美元/吨;MX重心震荡为主,较上月变化不大,PX与MX价差162.0美元/吨,扩大8.3美元/吨。三、PTA产业1.
PTA生产利润及开工2.
库存9月国内大宗商品整体维持下降趋势,商品指数持续下跌,跌幅较大,市场做空氛围浓厚,化工品持续下跌,PTA期货主力合约震荡回落,相对坚挺。现货市场重心下跌,全月现货成交不佳,外盘重心较强,小幅上涨。9月末华东PTA市场5160元/吨自提,较上月下跌90元,逸盛石化内盘卖出价上调50元至5400元/吨,美金价上调20美元至665美元/吨。外盘PTA现货重心上涨,月末均价660美元/吨,较8月上涨23美元。PTA工厂负荷73.96%,环比上升2.73%,聚酯工厂84.89%,环比上升4.94%,江浙织机负荷73.00%,小幅下降5%。PTA工厂负荷较高,供应正常,聚酯工厂、江浙织机负荷维持高位,需求较好。
PTA工厂库存天数1-4天左右,维持不变,聚酯工厂库存天数2-5天左右,库存天数有所增加。3.
装置动态PTA工厂本月平均负荷为71.23%,较上月上升1.82%。9月PTA工厂总产能基数为4703万吨,PTA产量为279.16万吨,较上月增加7.13万吨。聚酯工厂平均负荷为87.29%,较上月上升1.41%,9月聚酯总产能基数为4690万吨,增加25万吨,聚酯产量为341.16万吨,较上月增加7.3万吨。8月进口69173吨,较上月增加176.49%,较去年同期增加90.73%,出口24865吨,较上月减少43.91%,较去年同期减少46.91%,净进口量44308吨,明显增加。四、MEG装置动态截至9月29日,国内乙二醇整体开工负荷在81.85%,较8月上升3.83%,其中煤制乙二醇开工负荷在83.97%,较8月上升1.92%。月底华东主港MEG总库存约57.6万吨,较8月末减少4.3万吨。8月MEG进口量在86.1万
吨,较上月增加16.1万吨。9月国内大宗商品整体维持下降趋势,商品指数持续下跌,跌幅较大,市场做空氛围浓厚。MEG全月震荡下跌,上旬高位震荡,重心坚挺,中旬下跌后有所反弹,过后继续下跌,下旬重心窄幅震荡为主,市场成交一般,交投氛围回落。月末华南煤质货源7500元/吨,下跌300元/吨,华东主流价格7280元/吨,下跌410元/吨。外盘重心大幅下跌,倒挂价差环比上月扩大至20-70元/吨。供应方面,9月开工率维持高位,但港口库存下降,整体供应稳定。需求方面,聚酯负荷负荷小幅提升,江浙织机负荷维持高位,终端库存天数有所增加,利润情况改善,但全月产销情况不佳,月末有所好转,需求端有支撑。成本端,原油重心上移,石脑油上涨,乙烯维持在高位,成本端利多为主。目前供需结构有所改善,后期将小幅去库存,预计后期宽幅震荡概率较大,操作上建议高抛低吸。五、下游需求9月聚酯涤纶走势偏强,重心冲高回落,环比有所上涨。切片工厂库存偏紧,终端有备货,重心小幅上移,瓶片表现较弱,重心随原料下滑,终端刚需为主,成交一般;涤纶低库存加上终端需求较好,重心上涨,月末市场担忧长假库存积累,重心有所回落。原料方面,9月聚酯原料表现较弱,PTA、MEG现货重心均明显的下跌,聚酯成本大幅下降,下游重心上涨为主,聚酯涤纶利润情况有所增加。聚酯负荷指数93.1%,负荷小幅提升,短纤库存指数4.8天,FDY库存指数8.2天,DTY库存指数13.6天,POY库存指数4.0天,库存天数增加。月末聚酯涤纶长丝平均产销120-130%,产销好转,聚酯工厂、江浙织机负荷处于高位,下游价格重心坚挺,利润情况较好,库存天数持续维持低位,下游需求情况较好,利多PTA、MEG。六、基差、仓单截至9月28日,TA801合约的基差为112,主力期货合约大幅下跌,现货重心较为坚挺,跌幅不大,期货由升水现货变为贴水。仓单数量10746张,9月仓单集中注销后,重新开始增加。—END—

【1018快讯】IEA署长:OPEC减产执行率约为86% 米斗运营中心 米斗资讯
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「国际原油」伊朗石油部负责贸易和国际事务的副部长Amir
Zamaninia周二(10月17日)在伦敦的一场会议上表示,伊朗对石油输出国组织(OPEC)减产感到“满意”,并且支持延长减产协议至2018年。他还预计,石油市场正在逐渐恢复平衡。美国石油学会(API)周二(10月17日)公布报告称,上周美国原油库存降幅大于预期,但汽油和精炼油库存增加。国际能源署(IEA)署长比罗尔(Fatih
Birol)周二(10月17日)发表讲话称,石油输出国组织(OPEC)减产执行率约为86%。他同时表示,油市和地缘政治风险依然紧密相连,原油供应安全性对于全球各国都是至关紧要的。高盛周二(10月17日)表示,虽然伊拉克方面石油管道被切断导致库尔德地区石油产量严重下降,但美国和伊朗之间的政治情势对全球供给的损害更大更长久。据哈萨克斯坦能源部周二(10月17日)公布的每日产量数据显示,由于油田维护结束,哈萨克斯坦的原油日产量在上周日(10月15日)回升至近纪录高位水平。「我国政策」近日,国务院安委办召开会议,对开展安全生产大检查“回头看”进行动员部署。“回头看”是安全生产大检查第三阶段重点工作,自10月中旬启动,至10月底结束,覆盖党的十九大全过程。国务院安委办将组织成立31个检查组,深入全国32个省级统计单位检查。「塑料行业」科慕公司(Chemours)的Opteon
1100被美国化学委员会聚氨酯行业中心(CPI)授予2017聚氨酯创新奖。近日,北欧化工表示将投资400万欧元,致力于阻止海洋塑料碎片造成进一步危害并且保护海洋健康。北欧化工宣布,已经启动一个项目,来加快东南亚地区的废物管理状况。「塑料科技」近日,朗盛集团的聚氨酯系统业务部将与马萨诸塞州大学的高分子科学工程部合作,共同研究新一代材料。「数据」据海关总署最新统计,前三季度中国出口塑料制品858.4万吨,同比增长12.7%;出口金额为1941.3亿元,同比增长15.2%。前三季度中国进口初级形状的塑料2111.7万吨,同比增长12.9%;进口金额2421.5亿元,同比增长23.8%。—END—

PVC周报(10.09-15):黑色系领涨,PVC超跌反弹 原创 米斗研究中心 米斗资讯
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浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 一、主要观点「利多」1.
电石到货不均,重心大幅上涨,成本端支撑明显;2.
价格大幅下跌后,低位买气有所增加,有一定的接货意愿;3.
商品价格整体止跌反弹,黑色系领涨,市场氛围好转。「利空」1.
10月供应预期增加,上游厂区库存累积;2.
环保部秋冬大气污染巡查,影响下游开工,且消费淡季临近;3.
西北地区片碱有3000元/吨以上的利润,氯碱企业综合利润较高。「总结」商品整体止跌反弹,市场氛围好转。原油重心震荡上涨,利多化工品。电石开工不稳定,运输成本增加,到货不均,价格大幅上移,乙烯震荡回落,成本端利多为主。供应端,10月有检修计划的装置不多,前期检修的部分重启,PVC企业开工率上升。虽然PVC利润大幅下降,但氯碱企业综合利润较高,上游降负意愿不大,库存有累积迹象,供应预期增加。期货、现货价格大幅下跌,上游出厂价格下调,低位买气有所增加,有一定的接货意愿。需求方面,环保部秋冬大气污染巡查,影响下游开工,且消费淡季临近,后期需求预期不佳。PVC基本面一般,但短期价格超跌,且黑色系大涨,后期预计仍有反弹空间,操作上建议适当持有多单,但不宜过分乐观。二、基本面分析(一)原油和煤炭上周原油价格震荡上涨,表现较强。库存方面,截至10月6日当周EIA原油库存下降274.7万桶,预期下降240.0万桶;库欣库存增加132.2万桶;汽油库存增加249万桶,预期增加20万桶,精炼油库存减少148万桶,预期减少192.7万桶。美国活跃石油钻机数环比减少2座至748座,过去五周有四周录得下降,美国原油出口减少71.4万桶/日至127万桶/日。从原油基本面来看,原油库存下降,活跃钻井平台数减少,原油出口下降,短期供应上利多;需求上汽油库存增加,精炼油减少,冬季需求预计增加,需求端偏多。市场预期上,虽然沙特承诺沙特削减原油出口,但美国墨西哥湾原油生产重启,且EIA预计美国明年产量将大于之前的预估,制约油价上行空间。原油基本面尚可,但多空博弈激烈,原油上行空间仍受供应过剩的压制,预计后期走势震荡偏强。煤炭价格较强,重心较节前上涨20元,陕西兰炭价格报850元/吨。(二)电石和乙烯单体价格国内电石市场重心大幅上移,表现强势。电石开工不稳定,供应偏紧,长假期间运输状况不佳,节后并未好转,西北运输成本增加,电石到货偏紧,现货走势较强,电石采购价持续上调,华北较节前上涨325元,华东、华南上涨200-250元。电石基本面较好,预计重心偏强。亚洲乙烯重心明显回落。CFR东南亚1160美元/吨,较节前下跌40美元,CFR东北亚报价1295美元/吨,较节前下跌30美元。裂解装置检修逐步结束,加上中东货物流入,市场整体供应预期增加增加,下游衍生品市场走弱,需求不佳。乙烯基本面不佳,预计短期偏弱。(三)中间体EDC、VCM亚洲EDC市场供应稳定,重心平稳,EDC市场CFR远东报价200美元/吨,CFR东南亚报价215美元/吨,维持前期。VCM市场重心稳中偏弱,CFR东南亚报价780美元/吨,
CFR远东报750美元/吨,环比下跌10美元。(四)相关产品国内碱市场表现强势。纯碱整体供应稍显紧张,库存较低,下游玻璃走势较好,纯碱重心高位运行;烧碱市场持续大幅上涨,现货市场普遍较节前上涨300-400元,表现强势。液氯市场整体维持弱势整理态势,主流出厂报价1-100元/吨,市场维持补贴运费,内蒙地区补贴运费600-1000元/吨左右,大部分厂家实际成交补贴运费700-900元/吨,下游开工收缩,企业接货不佳,短期行情难有改变。三、PVC产业(一)PVC现货价格目前,华东地区电石法市场价(中间价)为6730元/吨,较节前下跌310元;乙烯法市场价(中间价)为7175元/吨,较节前下跌425元。上周PVC期货主力合约延续下跌趋势,后半周止跌反弹,上游库存有所累积,出厂价格稳中偏弱,现货市场重心较节前大幅下滑,后半周起止跌企稳,市场心态不佳,观望明显,下游维持刚需。(二)利润情况电石价格大幅上涨,电石法成本整体增加明显,电石法PVC价格重心大幅下跌,利润较前期大幅减少,目前电石法PVC利润在640元附近,环比减少700元左右。乙烯价格高位震荡回落,乙烯法成本下降,乙烯法PVC价格大幅下跌,利润较前期明显减少,目前乙烯法PVC利润在1850元附近,环比减少230元左右。(三)企业装置检修及开工状况青海宜化30万吨/年PVC装置8月28日开始检修,10月8日重启;国内PVC开工率提升,青海宜化装置重启,后期济宁金威有望恢复,陕西北元PVC装置计划中旬轮休,预计影响有限,10月国内供应整体预计增加。(数据来源:明日研投、金联创)四、基差截止10月13日基差为240,期货主力合约1801及现货价格重心大幅下跌,主力期货合约较现货贴水幅度变化不大,略有缩小。仓单数量1815张,减少649张。—END—

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