【PVC10月报】利空逐步兑现,远月偏多对待 原创 米斗研究中心 米斗资讯
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浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 一、主要观点「利多」1.
电石重心维持高位,电石法PVC利润较低,成本端支撑明显;2.
现货重心偏高,基差扩大,做多贴水大的品种;3.
下游整体库存不高,低位有一定的补库需求,出口窗口打开;4.
海运费上涨,天气和运输问题增加运输成本及周期,华东、华南到货延迟。「利空」1.
上游氯碱综合利润较高,检修进入尾声,开工率较高,库存有所累积;2.
环保检查仍较严,下游制品企业开工不及预期,整体需求一般;3.
进入消费淡季,大型管材和型材厂订单出现下滑,下游买涨不买跌。「总结」10月国内大宗商品整体止跌企稳,商品指数维持低位区间震荡,PVC表现偏弱,重心震荡下跌。原油库存处于下降趋势中,供需处于再平衡过程中,市场对减产协议有信心,油价震荡上行。电石供需稳定,重心维持高位,乙烯重心小幅回落,成本端利多为主。供应端,10月PVC检修进入尾声,氯碱综合利润较高,上游高负荷开工意愿较强,库存有所累积。需求方面,环保检查仍较严,下游制品企业开工不及预期,进入消费淡季,大型管材和型材厂订单出现下滑,下游买涨不买跌,按需采购为主。虽然9月进出口数据较差,但随着价格持续下跌,出口窗口打开,后期出口或增加,且下游整体库存不高,低位有一定的补库需求。PVC成本端利多,供应增加需求一般,基本面一般,但低位有一定支撑,若后期天气及运输的影响较大,或有反弹。操作上建议短期低位可试多,创新低止损,进入四季度,若基本面的利空因素全兑现,届时远月合约偏多对待。二、基本面分析(一)原油和煤炭10月原油走势较强,全月维持上涨趋势,价格创阶段新高。库存方面,截至10月27日当周EIA原油库存减少243.5万桶,预期减少1300万桶;库欣库存增加9万桶;汽油库存减少402万桶,预期减少155万桶,至2015年8月来新低,精炼油库存减少32万桶,预期减少250万桶。虽然上周原油产量为955万桶/天,创历史次高水平,但整个10月美国活跃钻井平台数从月初的748座降低至月底的737座,减少11座。从原油基本面来看,供应端短期美国原油产量大增,利空油价,但原油库存整体下降,钻井平台数全月持续减少,美国后期产量增幅预计有限,且市场对于俄罗斯和OPEC严格执行减产协议和延长减产期有信心,供应预期上减少。需求方面,汽油库存大幅减少至2015年8月来新低,上周美国原油进口量创新低,出口量创新高,需求端较为强劲。地缘政治上,美国和伊朗关系有可能继续恶化,利多原油。原油基本面较好,加上有消息面的利多,预计后期走势震荡偏强概率较大,操作上建议偏多对待。截至10月31日,陕西兰炭价格850元/吨,价格上涨20元/吨,重心较强。(二)电石和乙烯单体价格10月国内电石市场价格重心大幅上涨,各地现货价格普遍上涨300元/吨左右。全月电石开工不稳定,电石炉开工不足,供应量偏紧,月底有所恢复。下游氯碱综合利润较高,PVC企业开工负荷较高,对电石需求稳定。电石基本面尚可,后期供应增加后,预计重心高位震荡。10月亚洲乙烯重心震荡回落。CFR东南亚1140美元/吨,月跌60美元,CFR东北亚报价1240美元/吨,月跌85美元。10月初裂解装置检修逐步结束,中东货物持续流入,市场供应较多,下游衍生品市场需求处于淡季,支撑有限,但原油震荡偏强,成本端有支撑,预计后期高位宽幅震荡。(三)中间体EDC、VCM10月国内碱市场表现较为强势,重心大幅上涨。纯碱部分企业受环保影响停车检修,库存处于低位,下游需求稳定,重心上移;烧碱市场需求较好,重心持续上涨,月涨400-500元,华东5600元/吨,华南5700元/吨,华北5500元/吨,西北5150元/吨,华北涨幅最大。液氯市场整体维持弱势整理态势,主流出厂报价1-100元/吨,市场维持补贴运费,内蒙地区补贴运费200-300元/吨左右,大部分厂家实际成交补贴运费500-600元/吨,运费补贴较上月减少300-700元/吨,下游厂家接货依旧不佳,短期行情难有改变。三、PVC产业(一)PVC现货价格目前,华东地区电石法市场价(中间价)为6700元,月跌340元;乙烯法市场价(中间价)为6950元,月跌650元。10月期货市场重心震荡偏弱,上游厂区出厂价格多数下滑,实单出货普跌,现货重心持续小幅下跌,华东、华南让利出货明显,部分贸易商有甩货,实单商谈空间较大,下游买涨不买跌,接货谨慎,维持刚需。(二)利润情况电石价格大幅上涨,电石法成本明显增加,西北电石法PVC外销出厂价较前期大幅下滑,利润明显减少,目前电石法PVC利润在465元附近,较上月减少875元。乙烯价格重心震荡回落,乙烯法成本有所下降,乙烯法PVC价格重心跌幅较大,利润减少,目前乙烯法PVC利润在1880元附近,较上月减少200元。(三)企业装置检修及开工状况陕西北元110万吨/年PVC装置计划10月25日起开始轮休,11月2日凌晨开车;山东阳煤恒通化工乙烯法PVC年产能30万吨装置10月22日临时停车;青海宜化30万吨PVC装置8月28号停车,10月8号装置开始恢复;国内苏州华苏及山东东岳PVC装置检修计划推迟,宁夏英力特计划开车,陕西北元开车,PVC开工负荷较高,上游厂区有一定的累库,国内供应整体偏多。(数据来源:明日研投、金联创)(四)供需平衡状况2017年9月国内PVC产量为152.6万吨,环比增加1.06%,同比增加10.58%。1-9月累计产量为1363.5万吨,较去年同比增加11.50%。9月聚氯乙烯表观消费量157.53万吨,较8月份增加4.71万吨,同比增加17.31%;1-9月份聚氯乙烯表观消费量为1340.13万吨,较去年1-9月份增加162.72万吨,同比增加13.82%。根据海关最新统计数据显示,9月份净进口量4.93万吨,净进口量连续两月为正。9月份我国PVC进口量为8.45万吨,环比上升11.92%,同比上升88.62%。出口方面,9月份我国PVC出口量为3.52万吨,环比下降38.57%,同比下降57.07%。10月PVC装置检修较少,开工负荷较高,预计产量较9月将有所增加。9月进口量大幅增加,出口量环比、同比均大幅下降,净出口持续为正值且增加3.11万吨,自9月以来,国内PVC持续下跌,出口窗口打开,预计后期出口情况将有所改善,关注10月进出口数据。四、基差截止10月31日基差为360,较9月末扩大100,10月期货主力合约震荡偏弱,现货重心小幅下跌,跌幅小于期货,期货较现货的贴水状态进一步扩大。仓单数量1411张,仓单数量环比上月减少1053张。—END—

PVC周报(10.23-29):成本支撑明显,PVC短期跌幅不深 原创 米斗研究中心
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浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 一、主要观点「利多」1.
电石重心维持高位,电石法PVC利润较低,成本端支撑明显;2.
现货重心坚挺,基差扩大,做多贴水大的品种;3.
下游整体库存不高,有一定的补库需求。「利空」1.
上游氯碱综合利润较高,开工率较高,库存有所累积;2.
环保检查仍较严,下游制品企业开工受阻,整体需求一般;3.
进入消费淡季,下游心态不佳,接货谨慎,按需采购为主。「总结」商品整体震荡回落,市场氛围不佳,PVC主力期货合约走低,低位有一定支撑。原油重心震荡偏强,利多化工品。电石企业开工较前期有所恢复,西北供应量增多,下游PVC企业整体氛围偏弱,电石到货偏紧缓解,采购价格平稳,乙烯小幅下滑,当前市场价格跌至部分企业生产成本上方,成本支撑明显。供应端,短期部分装置检修影响PVC企业开工率,但检修季基本结束,供应整体较多,上游库存有所累积。期货震荡偏强,基差大幅缩小,贸易商低价出货减少。需求方面,环保检查仍较严,下游制品企业开工受阻,整体需求一般,且进入消费淡季,下游心态不佳,接货谨慎,按需采购为主,需求端偏弱。PVC基本面预期偏弱,但成本支撑明显,后期预计震荡偏弱,操作上建议高抛,适当持有空单。二、基本面分析(一)原油和煤炭上周原油价格震荡上涨,表现较为强势。库存方面,截至10月20日当周EIA原油库存上涨85.6万桶,预期下降300万桶,连续四周下降首度上涨;库欣库存减少20.2万桶;汽油库存减少546.5万桶,预期增加170万桶,精炼油库存减少524.6万桶,预期增加52.8万桶。美国活跃石油钻机数环比减少7座至736座,连续第三周下降且触及6月初以来最低水平。因飓风影响消退,美国原油产量大幅反弹,本土48州的油产重回900万桶/日。从原油基本面来看,虽然活跃钻井平台数持续减少,但飓风影响消退,美国国内产量增加,原油库存小幅增加,且EIA表示明年美国原油产量预计超过预期;需求上汽油、精炼油库存超预期大幅减少,短期需求较好,但EIA下调2018年全球原油需求增速预期。消息面上,沙特表态使得市场对减产协议信心增加,伊拉克供应受阻利多原油。原油短期供应不佳需求较好,加上减产协议的炒作,短期走势偏强,但后期美国产量增加及需求预期偏弱预计将使得原油承压,短期偏强,但不宜过分乐观,预计后期高位震荡概率较大。(二)电石和乙烯单体价格国内电石市场重心高位盘整,表现平稳。电石企业开工较前期有所恢复,西北供应量增多,下游PVC企业整体氛围偏弱,厂区库存累计,电石需求一般,采购价格平稳,多维持前期。电石基本面有所转弱,预计后期重心高位震荡偏弱。亚洲乙烯重心窄幅下滑。CFR东南亚1150美元/吨,环比下跌10美元,CFR东北亚报价1245美元/吨,环比下跌40美元。中东货物持续流入,市场供应较多,下游衍生品市场反弹,但处于需求淡季,支撑有限,下游谨慎观望。乙烯基本面预期一般,预计震荡偏弱。(三)中间体EDC、VCM亚洲EDC重心平稳,EDC市场CFR远东报价198美元/吨,CFR东南亚报价213美元/吨,维持前期。由于亚洲EDC重心处于5年来低点,进口有所减少。VCM重心平稳,交投清淡,CFR东南亚报价770美元/吨,
CFR远东报740美元/吨,维持前期。(四)相关产品国内碱市场稳中偏强。纯碱部分企业受环保影响停车检修,库存处于低位,下游需求稳定,但后期进入淡季,需求或走弱;烧碱市场表现强势,华东、华南环比上周上涨400元/吨,西北、华北地区上涨200-300元/吨,企业利润较高。液氯市场整体维持弱势整理态势,主流出厂报价1-100元/吨,市场维持补贴运费,内蒙地区补贴运费200-300元/吨左右,大部分厂家实际成交补贴运费500-600元/吨,运费补贴有所减少,但下游厂家接货依旧不佳,短期行情难有改变。三、PVC产业(一)PVC现货价格目前,华东地区电石法市场价(中间价)为6680元/吨,环比上涨30元;乙烯法市场价(中间价)为6950元/吨,环比下跌75元。上周PVC期货主力合约高位回落,整体仍维持低位区间震荡,上游库存有所累积,出厂价格稳中偏弱,现货市场电石法重心较为坚挺,乙烯法偏弱,下跌较多,下游观接货谨慎,维持刚需。(二)利润情况电石价格高位盘整,电石法成本稳定,西北电石法PVC外销出厂价平稳,利润情况维持前期,目前电石法PVC利润在480元附近。乙烯价格小幅下滑,乙烯法成本较前期降低,乙烯法PVC价格下跌,跌幅小于成本,利润较前期有所增加,目前乙烯法PVC利润在1765元附近,环比增加80元左右。(三)企业装置检修及开工状况山东阳煤恒通化工乙烯法PVC年产能30万吨装置10月22日临时停车,计划月底开车。国内PVC短期受阳煤恒通临停和陕西北元轮修影响,苏州华苏及山东东岳检修计划推迟,宁夏英力特计划开车,其余变化不大,由于北元产能较大,导致开工率略有下降,上游厂区有一定的累库,国内供应整体偏多。(数据来源:明日研投、金联创)四、基差截止10月27日基差为245,期货主力合约1801反弹后回落,维持震荡偏弱的走势,现货价格重心小幅反弹,主力期货合约较现货贴水幅度大幅扩大。仓单数量1411张,维持前期。—END—

【1107要闻&快讯】沙特宫斗大戏轮番上演,王权巩固刺激油价一路飙升
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「国际原油」国际油价周一(11月6日)盘中上涨逾1%,并触及2015年7月来最高位,因沙特王储周末通过反腐行动进一步巩固了自己的权力,这令市场情况继续收紧,不过美元企稳高位依然限制了油价的上行空间。美国WTI原油期货价格盘中最高触及56.91美元/桶,布伦特原油期货价格盘中最高触及63.72美元/桶。据外媒周一(11月6日)公布的调查结果显示,美国上周原油库存料将继续减少,同时汽油和精炼油库存也将下降。巴克莱(Barclays)分析师Michael
Cohen和Warren
Russell近日在报告中称,鉴于全球经济增长和新供应中断正在创造自2014年以来最有利的油价环境,预计布伦特原油未来将升向70美元。「塑料政策」从邮政局网站获悉,国家邮政局、国家发展改革委、科技部、工业和信息化部、环境保护部、住房与城乡建设部、商务部、国家质量监督检验检疫总局、国家认证认可监督管理委员会、国家标准化管理委员会日前联合发布《关于协同推进快递业绿色包装工作的指导意见》。意见提出每年11月第一周定为“绿色快递宣传周”,2020年可降解绿色包装材料应用比例将达50%。「塑料行业」巴斯夫与Dong-il
CNE合作开发聚氨酯产品。巴斯夫与韩国Dong-il
CNE公司日前签署战略合作谅解备忘录,将共同开发新型轻质电线杆、石油和天然气管道,以及其他为先进基础设施提供的解决方案。「塑化科技」山西煤化所百吨级甲醇制芳烃技术获进展。从中科院获悉,近日,中国科学院山西煤炭化学研究所煤转化国家重点实验室甲醇转化团队在太原市小店中试基地,完成百吨级甲醇制芳烃(MTA)中试试验。截至目前,装置已实现满负荷稳定连续运转500小时,生产出合格的芳烃,各项技术指标均达到并超过国内同等技术。「政治」沙特国王萨勒曼周末发起的反腐行动仍在继续扩大,已经逮捕多名皇室成员、部长和投资者,其包括有“中东首富”之称的阿勒瓦利德等人,同时解除了一位重要王子米特阿卜的部长职务。外界解读,萨勒曼采取这激烈的行动,是他要为其子穆罕默德王储继承王位扫除障碍。支持减少全球库存过剩的沙特王储权利得到巩固。“逮捕、导弹、辞职、坠机——24小时内发生的事件震惊中东。”据英国广播公司(BBC)6日报道,一架载有沙特王子穆克林与7名政府官员的直升机5日在距离与也门边界120公里处坠毁,机上人员认为全部遇难。穆克林是阿西尔省副省长,事故前不久,沙特当局刚进行反腐活动,逮捕了大批王子和高官。沙特阿拉伯领导的多国联军周一(11月6日)表示,已关闭也门所有的陆海空口岸,以断绝武器从伊朗流入胡塞武装的通道。沙特率领的多国联军目前正在也门境内与伊朗支持的胡塞武装作战。地缘政治将对油价产生影响。—END—

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