【1116行情&研判】PVC基本面不佳,甲醇后期震荡概率较大 原创 米斗研究中心
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PTA「行情」PTA期货主力合约继续回落,表现弱势,收于5512元/吨,跌幅0.68%,现货市场延续偏弱,逸盛石化PTA主港自提价格部分下调50元,内盘卖出价5650元/吨,外盘卖出价下调10美元至705美元/吨,华东主流现货5490元/吨左右,基差-22。「研判」原油重心止跌,PX小幅回落,成本端虽有回落,但整体支撑仍较强,目前PTA工厂负荷不高,社会库存处于低位,供应维持偏紧,下游重心上移,聚酯工厂负荷维持高位,需求较好,基本面变化不大,但短期大宗商品整体偏弱,市场氛围不佳,预计维持后期震荡的概率较大,操作上建议观望,低位可适当做多。MEG「行情」MEG华南震荡偏弱,询盘一般,煤制货源7400-7450元/吨短途送到,华东电子盘低位震荡,现货市场商谈重心下移,现货商谈7150-7200元/吨左右,1月期货收于7170元/吨,跌幅0.99%,基差-5。「研判」原油重心回落有限,成本端仍有支撑,国内供应变化不大,维持前期,下游重心上移,企业维持高负荷,刚需支撑较强,且原料下跌,下游买气增加,但短期大宗商品整体偏弱,市场利多有限,预计后期维持弱势概率较大,操作上建议偏空对待。PVC「行情」PVC期货主力合约继续大幅下跌,日内创5905的新低,收于5930元/吨,跌幅3.10%。华东现货报盘重心继续下行,杭州5型电石料主流6000-6050元/吨,常州主流6000-6100元/吨。广州报盘继续下调,5型电石料主流围绕6250-6300元/吨。「研判」上游厂区出厂价格明稳暗降,现货重心持续下跌,华东、华南下跌150-200,午后期货加速下跌,市场心态恐慌,报价混乱,下游需求较弱,寻找低价货源。PVC基本面不佳,后期预计维持弱势,操作上建议继续持有空单。甲醇「行情」甲醇期货主力合约小幅下探,收于2845元/吨,跌幅0.73%。华东报盘略有下滑,太仓现货围绕2960元/吨,基差115,11月底纸货报2950元/吨,12月底纸货报2880元/吨。华南重心趋稳,出罐主流围绕3220元/吨。山东重心上涨,中北部上涨30元,报3020元/吨,南部上涨10元,报2970元/吨。河北波动不大,石家庄、保定等围绕2900-2950元/吨。「研判」港口报盘重心受期货影响,略有回落,但整体仍处于高位,内地市场重心维持强势,西北走势平稳,产区库压不大,出货维持前期,重心变动不大,山东部分装置运行不稳,影响局部供应,下游需求较好,烯烃采购良好。甲醇基本面尚可,现货走势良好,但需要注意下游对高价的抵触,且短期商品氛围不佳对期货的利空影响。预计后期震荡的概率较大,操作上建议高抛低吸。

聚烯烃周报(11.13-19):预期和现实没有错配之前,聚烯烃价格仍旧维持震荡
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核心观点预期和现实没有错配之前,聚烯烃价格仍旧维持震荡。核心论据周内价格表现回顾与反思:14日上午10点整,统计局公布了国内固投、社消、工业增加值以及用电量增速,数据环比上一期全部走弱。结合盘面来看,在10点左右螺纹和黑色确实出现了明显的跳水,但是在仅仅不到半小时之后就出现了反弹。而聚烯烃也在10点之后5-10分钟之内出现了小幅度走弱,但是在午盘价格都企稳反弹。直观的看,宏观数据的冲击对价格是有一定的冲击的,但是这段时间好像并没有想象中那么强烈,包括13日下午16点公布的货币数据,M2、M1、人民币新增贷款等走弱,都在刷新年内新低。这个原因很可能是这种数据的走弱是持续性的,尤其是M2增速的下滑,是在年初的去杠杆下的结果。数据走弱反而符合市场预期,如果数据走强,哪怕只有小小的反转反而会给市场带来比较大的冲击,也就是预期和现实的错配,而这种错配反而会对价格造成比较大的影响。后期市场值得关注点:从历年同期11.14至11月月底的聚烯烃价格走势来看,2014年-2016年聚烯烃都是下跌的。换言之,在现在这个时间点上,其实产业的心态是比较悲观的,下游低库存不代表一定会补库,只要没订单暂时就不会补,这个低库存利多价格也可能变成悖论,关键是工厂什么时候去补库。如果预期和现实出现了错配,是比较危险,现在价格还在震荡区间内,这个错配未来可能发生在哪里是比较关键的。我猜测有这么几点:①产业突然补库,但是现在订单不好,除非是过年前,但是现在偏早,可能在12月或者1月还可以有所期待,在11月偏难。②宏观利好,数据出现反弹,这个没法预测。③政策因素,黑色系,或者甲醇装置意外因素推升PP价格,但是这种外生性利多对聚烯烃不可持续。「原材料价格虽有所回落,但工厂采购意愿一般」「PE季节性转弱后,需求边际做减法」「预期和现实没有错配之前,聚烯烃价格仍旧维持震荡」「共聚价格相对坚挺,粉料价格走弱」「PE基本面并未明显改善,价格维持震荡对待」「聚丙烯利润:整体利润跟随聚乙烯价格波动」「聚乙烯利润:整体利润跟随聚乙烯价格波动」「原油价格回调,丙烯走弱、乙烯小幅反弹」「PP美金市场价格回落」「PP内外依旧倒挂,进口环比增速或有回落」「PE美金市场价格涨跌分化,部分货源较少」「PE多数价格转为顺挂」「上游库存稳定,下游刚需成交,中游被动累库」(延续上周观点)

【最新研判】PVC短期利空出尽,或继续反弹 原创 米斗研究中心 米斗资讯
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浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 「利多」1.
电石重心维持高位,电石法PVC利润较低,成本端支撑明显;2.
社会库存有所减少,仓库压力放缓;3.
下游整体库存不高,低位有一定的补库需求,出口窗口打开;4.
海运费上涨,天气和运输问题增加运输成本及周期。「利空」1.
上游氯碱综合利润较高,检修少,开工率较高,库存继续小幅累积;2.
环保检查仍较严,外贸订单情况反映一般,整体需求一般;3.
进入消费淡季,下游心态不佳,普遍看跌,采购节奏放缓。「总结」商品整体有所反弹,市场氛围较好。原油库存处于下降趋势中,供需处于再平衡过程中,市场对减产协议有信心,油价大幅上涨,突破震荡区间,创阶段新高,利多化工品。电石供需稳定,重心维持高位,乙烯重心小幅回落,但仍处于相对高位,电石法、乙烯法PVC利润持续下降,成本端支撑明显。供应端,国内苏州华苏及山东东岳PVC装置检修计划推迟,陕西北元轮修结束,11月2号开车,PVC开工率较高。目前碱的价格维持高位,氯碱企业综合利润较高,上游高负荷开工意愿较强,企业库存环比半月前继续小幅增加,其中天业、金昱元库存增加较多,乌海、中谷矿业、中盐吉兰泰、北元减少较多。海运费上涨,天气和运输问题增加运输成本及周期,社会库存有所下降,仓库压力放缓。需求方面,由于PVC的下跌,下游利润空间在300-500元左右,整体开工率环比有所上升,其中薄膜库存低开工高,而型材则库存高开工低,但由于环保检查仍较严,进入消费淡季,且外贸订单情况反映一般,整体需求一般。下游心态不佳,普遍看跌,上涨时按需拿货,采购节奏放缓,需求端持续偏弱。但目前下游库存持续处于相对低位,价格较低时采购意愿增加,有一定的补库需求。PVC成本端支撑较强,供应端上游库存压力较大,后期持续高负荷开工概率较大,供应宽松,需求端刚需支撑。PVC基本面一般,低位有采购支撑,预计短期震荡偏强概率较大,后期仍有一定的反弹空间,操作上建议适当持有多单。—END—

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