【0814行情研判】PVC预计震荡上行,PP继续高位震荡 原创 研投部 米斗资讯
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聚丙烯「PP·行情」上游调价:中石化价格维稳,中石油基本维稳。神华竞拍成交较好,华东拉丝最高成交价10100元/吨左右。截止收盘,华东主流拉丝价格成交10150元/吨,注塑10150元/吨,低熔11200元/吨,华北主流拉丝成交价10050元/吨左右,注塑10050元/吨,华南拉丝10150元/吨。粉料价格华东10000元/吨,华北9970。PP09华东基差-30元/吨左右。美金价格:拉丝1240美金/吨,注塑1240美金/吨,共聚1300美金/吨左右。因人民币贬值,美金价格下调,越南均聚进口亏损约200元/吨。共聚中高熔可以进口,量也可观。「PP·研判」今日盘面,PP继续高位震荡,截止收盘,PP1809收盘10142元/吨,涨1.05%。PP1901收盘10187元/吨,涨1.27%。远月合约升水近月合约45元/吨。PP-PE价差今日盘面价差PP升水PE407元/吨。主力合约为01合约。现货端,成交一般,刚需采购,石化价格调涨。下游方面,BOPP成品价格稍微上涨,生产线偏老旧的BOPP工厂依然亏损停机检修,采购情绪较之前有很大改善尤其内地工厂利润转亏为盈,塑编企业旺季来临,成品三次调涨,但是原料只按需采购。市场货源紧缺。其他注塑共聚工厂两极分化严重。粉料方面,稍微累库,开工率有望提升。聚氯乙烯「PVC·行情」今日,期货小幅上涨,个别PVC工厂报价上涨,中谷矿业上调30-50元/吨。现货价格重心持稳。PVC1901合约开盘7410元/吨,最高7490元/吨,最低7330元/吨,收盘报7355元/吨,涨35元/吨,涨幅0.48%,成交量报261440手,持仓量减少84手至236338手。V1809-V1901价差在-45元/吨。本周亚洲PVC市场平稳,成交一般,价格稳定,CFR中国维持在959-963美元/吨,CFR东南亚维持在945-950美元/吨,CFR印度维持在985-987美元/吨。今日理论出口利润在-252元/吨,进口利润在-620元/吨。华南价格小幅上涨,其他地区现货平稳运行。5型普通电石料,华东市场指数在7345元/吨自提,基差-10元/吨,乙烯料-电石料价差在205元/吨;华南-华东价差65元/吨;华东-西北价差在470元/吨。「PVC·研判」期货小幅上涨,华南现货小幅上涨,华东平稳运行。目前上游和中游库存压力不大,继续去库,需求有走强预期,预计短期PVC维持震荡上行。※注:以上所提到的PVC数据均来自Wind或经过计算处理。聚酯「MEG·行情」MEG华南主流市场重心下跌,商谈氛围清淡,煤制7700元/吨、乙烯制7700-7800元/吨送到,华东现货价格大幅下滑,现货商谈7560元/吨左右,9月下商谈7550元/吨,电子盘价格大幅下跌,10月合约收于7508元/吨,跌幅3.45%,基差52元/吨。外盘商谈偏弱,下跌10美元,近期船货报盘935美元/吨左右,午后暂无实单成交。「MEG·研判」MEG华南主流市场重心稳定,区内下游维持刚需采购,煤制7600-7650元/吨、乙烯制7650元/吨送到,下游谨慎观望;华东现货价格窄幅震荡,现货商谈7600元/吨左右,9月下商谈7590元/吨,电子盘价格震荡为主,10月合约收于7578元/吨,涨幅0.45%,基差22元/吨。外盘商谈小幅回落,近期船货报盘918美元/吨左右。MEG港口库存压力不大,环比下降3.4万吨,开工负荷上升至84%,恢复至高位,国产供应后期增加,目前供应端压力不大。下游聚酯工厂负荷回落至92.2%,涤丝库存小幅上升,PTA涨幅较大,下游产品重心跟涨,现金流传导良好,今日产销整体较好,主流90-150%。MEG短期供应端压力不大,后期供应预计增加,本周主港到港预报量20万吨偏上,压制价格,但聚酯产业链价格传导良好,MEG基本面压制哈尚可,预计后期走势高位震荡为主。

【最新研判】聚氯乙烯8月报:低库存与弱需求的博弈 原创 研投部 米斗资讯
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midou888_zx作者:研投部倪熠冰基本面情况总结◆
成本端电石产业链没有大的矛盾,开工稳定为主,电石厂没有库存压力,部分PVC企业电石待卸车较多,随着下游PVC装置检修结束,需求将有所回升。烧碱价格下滑,利润大幅减少,但电石法PVC的利润增加,平滑了氯碱综合利润的下降趋势,整体仍处于高位,目前利润变化对上游影响有限。◆
供应端7月检修涉及产能较多,加上几套意外检修的装置,计划外的检修损失量增加,检修损失量同比高于去年同期,环比高于6月。7月产量预计为156.5万吨,环比下降2.36%,同比增加4.26%。月末前期检修的装置逐步恢复正常,上游开工率大幅上升,而8月检修较少,开工率预计较高,产量增加概率较大。受装置检修较多影响,上游企业持续去库存小幅压力不大,但随着检修企业陆续恢复,开工率上升,上游库存结束去库概率较大。中游仓库在途库存全月整体较高,上游库存继续往中游转移,仓库在库库存增加,中游库存止降回升,但月末在途减少,中游累库迹象不明显。◆
需求端目前正处于季节性需求淡季,原料现货价格偏弱,下游利润空间200-300元左右,较前期有所增加,但企业心态仍偏淡,囤货意愿较低,下游原料库存持续减少,同比低于去年同期。季节性淡季特征明显,企业开工率降低,大型企业与中小企业的订单有不同程度的减少,下游整体订单天数环比减少,订单天数11.8天,电缆依旧最高,人造革最低。成品库存11.2天,环比持续累积,管材最高,型材最低,显示终端需求持续偏弱。◆
进出口外盘PVC、内盘电石法PVC价格均小幅上涨,但内外盘价格变化对出口影响有限,出口利润的大幅走强得益于人民币的快速贬值,月末人民币兑美元中间价升至6.7662,环比上月上涨2.58%。个别上游企业出口有所增加,但实单成交有限。后期人民币仍存贬值压力,出口窗口或将打开,则边际需求增加。◆
判断目前PVC产业链的供需结构维持相对平衡状态,产业链上、中、下游均处于低库存状态,限制了价格的下跌幅度,低位支撑明显。短期市场可能炒作出口窗口打开,边际需求增加,在低库存状态下推动价格上涨,但出口真正影响到供需仍需一段时间,利多有限。检修装置逐步恢复正常,上游开工率大幅上升,8月检修较少,开工率预计维持高位,供应端或有压力,且下游需求疲软。PVC价格目前处于区间震荡中,中期我们预计低库存状态或结束,下游再库存量有限,价格震荡偏弱概率较大。
成本端:7月原油震荡偏弱,乙烯冲高回落7月原油一方面受供应压力影响,价格高位承压,另一方面EIA库存数据大幅下降,表明美国需求较强,价格重心震荡偏弱。目前原油供需结构没有发生根本性的改变,重心高位震荡概率较高。乙烯重心冲高回落,CFR东南亚1245美元/吨,东北亚1360美元/吨,环比上月下跌15美元。目前虽然部分裂解装置开工不及预期,但船货增加,供应预期改善,国内乙烯进口减弱,买盘减少。EDC震荡偏强,远东330美元/吨,环比上月上涨5美元,东南亚330美元/吨,环比上月上涨20美元;VCM稳中偏强,远东720美元/吨,环比上月上涨20美元,东南亚735美元/吨,环比上月上涨5美元。
成本端:电石供需稳定,价格弱稳7月电石产业链没有大的矛盾,上旬内蒙环保结束后,石灰石供应逐步恢复,下游PVC检修装置较多,局部地区需求减弱,区内电石供应过剩,外销增加。电石整体价格稳中偏弱,华东、华南维持前期,华北环比上月跌50元/吨,西北环比上月跌20元/吨。目前电石开工稳定为主,各地货源供应表现不一,甘肃、宁夏地区开工稳定,供应维持前期,乌盟地区暂稳,乌海地区部分电石炉降负,陕西供应过剩情况有所缓解。电石供应稳定,电石厂没有库存压力,部分PVC企业电石待卸车较多,其余稳定为主,随着下游PVC装置检修结束,需求或有回升。电石暂无矛盾,价格稳定为主。
供应端(利润情况)电石法PVC利润增加,烧碱利润下滑,氯碱综合利润走低。电石价格小幅下跌,电石法成本降低,西北电石法PVC外销出厂价略有上升,利润增加,目前电石法利润在800元/吨左右,环比上月增加50元左右,外采电石法企业利润较好,处于正常范围内较高的水平,上游开工意愿偏强。乙烯价格重心上移,乙烯法成本增加,乙烯法PVC价格涨幅不大,利润减少,月内一度因为乙烯涨幅过大,导致盘面利润在盈亏平衡点附近,下旬随着乙烯的下跌,利润有所恢复。目前乙烯法PVC利润在210元附近,环比上月减少60元左右。烧碱价格弱势下跌,华东、华南、华北等地区普遍下跌200元,西北跌幅较大,下跌250元,烧碱利润大幅缩减,但由于PVC的利润的增加,使得氯碱综合利润止跌企稳,整体仍处于高位,目前利润变化对上游开工的影响有限。
供应端(装置检修情况)7月检修较多,中旬几套装置意外检修,至月底前期检修装置多逐步恢复,8月检修不多,影响有限。
供应端(开工、产量)开工率快速上行,产量维持高位。前期检修的装置(山东信发、内蒙亿利、陕西北元等)逐步恢复正常,7月底上游开工率大幅上升至84.19%,环比上月上升5.02%。其中电石法开工率83.10%,乙烯法开工率90.36%。6月产量预计为160.29万吨,环比下降2.11%,同比增加6.93%。7月检修涉及产能较多,加上几套意外检修的装置,计划外的检修损失量增加,故7月的检修损失量预估为14多万吨,超出原先的预期,对产量有较大影响。7月产量预计为156.5万吨,环比下降2.36%,同比增加4.26%。8月检修装置有限,预计检修影响4万吨左右产量,上游开工率维持高位,供应或有所增加。
供应端(库存)7月7月上游库存持续去库,暂无压力,在途库存增加,中游库存有所回升,贸易商库存仍处于低位。7月装置检修较多,加上几套装置的意外检修,开工率先降后升,上游持续去库存。上游库存压力不大,但PVC生产企业出货一般,部分企业出厂价稍显疲软。随着检修企业陆续恢复,开工率明显上升,8月上游或结束去库存。期货价格走势与去库有较明显的反向关系,目前低库存状态下,对价格有较大支撑。7月仓库在途库存增加,上游部分库存往中游转移,仓库在库库存增加,月末在途大幅减少,在库偏低。华南、华北贸易商库存维持低位。中游库存维持低位,短期的小幅波动对于行情的影响有限,目前也没有明显的累库迹象,对于价格利多为主。
进出口情况内外盘价格变动有限,人民币贬值降低出口成本。外盘PVC重心小幅上涨,CFR远东960美元/吨左右,环比上月上涨20美元,CFR东南亚945美元/吨左右,环比上月上涨10美元,内盘电石法PVC平均价格上涨55元/吨左右。内外盘价格变化对出口影响有限,出口利润的大幅走强得益于人民币的快速贬值,月末人民币兑美元中间价升至6.7662,环比上涨2.58%。据了解,已经有上游企业在880-900美元的价格开始出口,但实单成交有限。
需求端下游原料库存持续降低,心态普遍较差。PVC仍处于季节性需求淡季,原料现货价格偏弱,下游利润空间200-300元,但企业心态仍偏淡,囤货意愿较低,采购积极性一般,消化前期库存为主。华东、华南维持低位,下游原料库存持续减少,同比低于去年同期,华北少量补库,整体维持区间震荡。终端季节性淡季特征明显,7月下游企业平均开工率略低于去年同期,环比止跌回升。下游整体订单天数环比继续减少,大型企业开工相对稳定,但订单也有所减少,中小企业受环保及天气影响,订单减少较多,成品库存环比累积,显示终端需求持续在走弱。
现货走势目前华东地区电石法PVC市场价(中间价)为6945元/吨,月涨80元/吨;乙烯法市场价(中间价)为7150元/吨,维持前期。电乙价差205元/吨,环比上月缩小80元/吨。华南-华北价差215元/吨,增加80元,主要受华南价格上涨幅度大于华北价格的影响。华东-华南价差-45元/吨,扩大10元,主要是因为华南现货价格涨幅高于华东的影响。
期货:期现结构截止7月27日基差为-50元/吨,较上月扩大25元,月内主力期货合约一度贴水现货125元左右,但随着市场情绪的好转,期货上涨,但现货跟涨乏力,涨幅不及期货,贴水不断缩小,至月末,期货升水现货。目前,9-1价差呈反套格局,但预计价差继续下跌概率不大,反套可以离场。仓单数量200张,仓单数量较上月减少30张。

【行情短讯】0807塑料近期走势震荡偏强;甲醇谨慎追高,注意期货回调风险
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聚丙烯上游调价:中石化大部分牌号价格调涨,中石油大部分牌号价格调涨。神华竞拍成交较好,华东拉丝最高成交价10050元/吨左右。截止收盘,华东主流拉丝价格成交10000元/吨,注塑10050元/吨,低熔11200元/吨,华北主流拉丝成交价9950元/吨左右,注塑9950元/吨,华南拉丝9950元/吨。粉料价格华东9800元/吨,华北9800。PP09华东基差-50元/吨左右。美金价格:拉丝1225美金/吨,注塑1240美金/吨,共聚1270美金/吨左右。因人民币贬值,美金价格下调,越南均聚进口亏损约250元/吨。国内进口盘报盘量稍微起色,近两日随盘面上涨报价稍高。后续关注进口窗口打开。今日盘面走强,pp继续高位震荡,盘面情绪浓,截止收盘,PP1809收盘10096元/吨,涨0.74%。PP1901收盘10138元/吨,涨1.61%。远月合约升水近月合约42元/吨。PP-PE价差今日盘面价差PP升水PE416元/吨。今日09减仓5.5万手,01合约增仓4万手,换月行情。现货端,成交一般,刚需采购,石化价格调涨200元/吨以上,无纺布行业成品整体调涨500元/吨后目前利润也微博,薄壁工厂调价,cpp工厂调价。下游方面,BOPP成品价格稍微上涨,生产线偏老旧的BOPP工厂依然亏损停机检修,有零星采购行为。市场货源紧缺。粉料方面,价格飞涨,有捂盘现象。
聚乙烯上游调价:中石化华北分公司HDPE价格上涨
100元/吨,其余定价稳定。中石油华东HDPE部分价格上调
100元/吨,华北LLDPE价格上调 100元/吨,华东LDPE价格上调
150元/吨,华东HDPE管材价格上调 100-150元/吨,华北HDPE部分价格上调
100元/吨,华南HDPE价格部分上调100-200元/吨,西南LDPE价格上调
200元/吨,西南LLDPE价格上调 50元/吨,西南HDPE价格上调
50元/吨,其余定价稳定。HDPE膜料-科威特6888进口价1335美元/吨,HDPE拉丝-印度Y50进口价1270美元/吨,HDPE注塑-HMA025进口价1250美元/吨,HDPE中空-沙特5831D进口价1300美元/吨,LLDPE-沙特218WJ进口价1140美元/吨,LDPE沙特2427H进口价1140美元/吨。截止收盘,L1809收盘9635元/吨,涨幅0.00%;L1901收盘9665元/吨,涨幅0.57%。华东主流线性成交均价为9720元/吨,09合约华东基差85元/吨;华北主流线性成交均价为9650元/吨,09合约华北基差15元/吨;L-PP09价差-461元/吨,L9-1价差-30元/吨。今日塑料期货价格小幅震荡,石化上调价格给予成本支撑,港口库存下降,华东和华北市场成交价格继续上涨,预计近期价格走势震荡偏强。
甲醇昨日外盘重心稳定,CFR中国392美元/吨,CFR东南亚435美元/吨。今日甲醇期货主力合约震荡偏强,收于3237元/吨,涨幅0.37%,9-1价差-83元,较昨日扩大25元。华东现货重心略有回落,太仓现货3300元/吨,基差63元/吨,月底纸货3310元/吨,9月下纸货3310元/吨。华南重心暂稳,主流围绕3320-3340元/吨。山东继续上涨50-60元左右,主流围绕2950-3120元/吨。河北重心继续走高,上涨130-170元,石家庄等地2920-2950元/吨。西北市场价格坚挺,陕西主流出货2550-2830元/吨,内蒙2550-2620元/吨。甲醇现货市场继续走强。上周港口库存小幅增加0.5万吨,库压不大,华东、华南现货较昨日高位略有回落,期货价格继续走强,基差进一步缩小;内地市场价格继续上涨,山东涨幅有所放缓,河北涨幅较昨日扩大,西北地区价格坚挺,目前业者情绪较高,中游跟进尚可,下游一般,观望增加。甲醇基本面变化有限,期货带动现货价格上涨,短期受情绪影响,仍有冲高的可能,但基本面暂不支持长期的上涨趋势,谨慎追高,注意期货的回调风险。
MEG华南主流市场重心回落,商谈一般,煤制7800元/吨、乙烯制7800-7850元/吨送到,华东现货价格变化不大,现货商谈7810元/吨左右,9月下商谈7720元/吨,电子盘价格高位震荡回落,10月合约收于7684元/吨,跌幅1.76%,基差126元/吨。外盘商谈僵持,近期船货报盘940美元/吨左右。MEG港口库存继续下降,上周降低4.9万吨,人民币贬值压力较大,进口成本上升,进口量预计继续减少,开工负荷上升,但短期对供应影响有限,8月还是去库存。下游聚酯工厂负荷略有下滑,整体处于高位,涤丝库存处于低位,今日产销整体一般,主流50-90%。MEG供应端持续去库存,对价格有一定支撑,但下游产品重心分化,现金流受到压缩,切片、FDY、涤短在盈亏平衡附近。MEG基本面尚可,预计后期走势高位震荡。

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