新萄京娱乐网址,新萄京32450,澳门新萄京手机游戏,【PP周报】供应压力增大预期VS库存积累尚需时间 米斗研投部 米斗资讯
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聚丙烯周简报(10.21-25)|梁媚1价格情况本周聚丙烯市场震荡整理走势。周初中,期货震荡下行,市场报价小幅走低,贸易商让利出货,下游刚需接盘。临近周末,期货有所上涨,市场报价止跌企稳,贸易商随行就市,但场内成交仍然一般。截止本周五,01合约8085(8113)
05合约7709(7723)华东拉丝8630(-40)低熔共聚8950(+20)华东注塑8830(+0)中熔纤维8850(-30)
BOPP 9850(-50)
。2基本面供应端,本周国内聚丙烯装置检修损失量约3.89万吨,较上周减少19.95%,企业开工负荷已在90%上方,下周暂无新增检修装置。周内燕山石化、福建联合停车检修,中海壳牌、久泰能源、中安联合临时停车,预计10月份我国聚丙烯装置检修损失量约在23万吨左右,环比9月份的31.56万吨将环比下降27.12%,但是10月整体意外检修较多,检修损失量仍然不低。目前久泰、恒力满负荷生产,目前中安联合、东莞巨正源已开车,中安联合周内停车,东莞巨正源PDH装置1号线低负荷生产PPH-T03,2号线已在试产。宁夏宝丰2期目前开车顺利,新产能陆续投放,但是目前仍然不稳定,新产能供应压力仍难以充分释放。需求端,本周下游总体原材料库存上升,成品库存下降,订单有所好转,开工率逐步提升。原材料库存方面,补库的主要在塑编和共聚厂,BOPP逐渐复工,开工率明显提高。随着前期价格弱势调整,下游有补库行为,但是力度仍然有限,第四季度为各个下游的需求淡季,虽然原材料库存在低位有补库空间,但是预计后续补库力度仍然有限。本周末BOPP加工费为1200元。3整体观点◆
短期来看,目前主要矛盾在于供应压力增大预期但库存却没有快速累积之间的矛盾。前期市场在走供应压力增大预期,盘面快速下跌,但是在这个过程中,库存并无明显累积,因此下跌乏力,盘面走修复行情,上涨收基差。后续整体来看,供应端方面,上游供应压力短时间内难以充分释放,首先在于三套新装置运行尚不平稳,中安联合反复检修,东莞巨正源目前仍然是副牌。10月份检修损失量虽较9月份降低,但是10月整体意外检修较多,检修损失量仍然不少。另外上中下游库存仍然不高,可延缓推迟供应增大带来的负面影响,库存累积仍需时间,因此短期持续下跌条件尚不成熟,但是上涨仍有较大阻力,第四季度为需求淡季以及检修淡季,下游原材料库存低,但订单一般,仍保持按需采购,无法对市场有向上的提振作用。综上所述,短期内价格弱势为主,但不看过低,盘面更多的是在上下震荡当中等待库存累积,现货坍塌,时机成熟后可能出现期现共震向下情况。◆长期来看,供应端后续新装置集中性投产,压力增大,若后续市场需求情况不良,预期偏空。

【PP周报】现货坚挺高基差VS下游补库空间有限 米斗研投部 米斗资讯 米斗资讯
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聚丙烯周简报(09.16-20)|梁媚01价格变化本周国内聚丙烯市场上行后回落。周初,受沙特事件影响,原油上涨带动期货高开高走提振市场信心,市场报价大幅上涨,下游有补库行为,成交气氛好。周中后期,沙特事件影响消退,期货有所回落,市场交易情绪转弱,场内成交清淡。截止本周末,01合约8221(8081)
05合约7861(7698) 09合约7678华东拉丝8800(8600)
低熔共聚9200(+300)高熔共聚9150(+300)华东注塑8920(+220)
BOPP10300(+350)。02基本面
供应端本周独山子石化、大庆炼化已陆续开车,下周神华新疆、钦州石化及本周临时停车绍兴计划开车,大唐多伦一线计划出产品,国庆前开工率有望较大幅度提升。预计2019年9月我国聚丙烯装置检修损失量约在27.46万吨,环比8月份的36.38万吨减少30.04%。
库存端本周五两油石化库存55.5W,较上周末58.5降低3万吨,较周初67.5降低12万吨。石化库存目前压力较小,处于近几年低点。
需求端本周下游原材料库存下降,订单有所上升,但未见明显起色,原材料降库一方面是订单上升消耗了部分原材料,另一方面是本周后期补库较少,以消耗前两周库存为主。9月订单在逐渐好转中,预计下周国庆补库需求仍有,但是前两周陆续有所补库,预计国庆补库不如往年。BOPP订单加工费1480元左右,华中华东膜厂在武汉开行业协会,预计会停车提高加工费,预计对聚丙烯需求将会产生影响。
成本端本周山东丙烯7800(+200)价格上升,华东丙烯7850(+250)。供应方面丙烯库存不高,下游方面部分装置开车,以及国庆节前备货需求,需求尚可。总体来看,丙烯价格后续整体稳定,下跌空间有限。
替代品粉料:本周粉料价格上升,山东粉料8500(+200),华东粉料8580(+280)。粉料开工率58.37%,较上周有所上升。供应端粉料装置暂无停车计划,供应稳定。需求端,下游工厂国庆节前或有补库需求。另外粉粒料价差较小,对粉料销售有一定影响。预计下周粉料价格平稳。以粉料作为聚丙烯其中一个下边际,则下边际为8500-8600。03综合观点短期来看,目前主要矛盾在于现货坚挺高基差和下游需求补库能力有限之间的矛盾。供需两弱,供应端方面,检修装置逐步恢复,9月下旬检修回归较多,新装置投产多数装置运行不稳定,对9月影响较小,以及前期上游去库,目前库存位于历年低点,这个将会推迟或者缓解检修回归带来的负面影响,总体供应端来讲,压力9月较小,具体会在10月份体现,现货仍然会保持较为坚挺。下游需求方面,下游整体订单近几周持续有所上升,消耗了部分下游原材料库存,另外本周后半周下游补库较少,原材料库存呈现下降趋势,下周国庆预计有补库需求,但是空间有限。短时间盘面将会高位震荡运行走势,下跌有限,无法形成趋势性行情。但压力具体将会在10月显现,下周关注国庆补库需求,建议逢高空。

【PE周报】PE供应压力不减,削弱传统旺季提振作用 米斗研投部 米斗资讯
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聚乙烯周简报(10.14-18)|傅晓阳图1 农膜行业开工率图2 PE检修损失量图3
LL日度排产比例图4 上游石化库存图5
PE港口库存上周回顾上周LL基差先走强后走弱,周初期货盘面大跌,现货相对坚挺,基差大幅走强至140元/吨;在市场偏空氛围影响下,标品价格松动50-150元/吨不等,基差大幅走弱至-90元/吨,(现货贴水盘面90元/吨)。1-5价差在100元/吨徘徊。上周华北各品种除LL、低压膜外,其余价格跌幅普遍低于华东,区域价差有所缩小。华南除HD膜外,其余各品种价格跌幅普遍小于华东,价差延续走强态势,华南标品相较于华东和华北而言最为抗跌。品种间价差来看,茂金属、HD注塑、LD价格普跌50-100元/吨,与LL价差走缩30-50元/吨。HD薄膜、中空、拉丝价格较标品而言相对坚挺;与LLD之间的价差小幅走扩10-85元/吨。标品分析标品日度排产比例由35.84%大幅上升至42.16%附近,除了四川石化全密度装置转产7042带来的增量外,中安联合(货源主要销往华东,以江苏、安徽、河南、山东等为主)、久泰能源(主要覆盖华北为主,华北4大贸易商主要分销10000吨以上的货源)周初相继开车产7042大大增加了标品供应;广州石化虽有检修,但两条装置线的产能并不大,对整体市场标品的价格影响相对有限,但对华南市场不开口线性标品存在一定影响,加之前期福建联合排产低压注塑与开口线性,福建市场不开口价格一度比开口价格高50-100元/吨,导致华南基差最强。初步预计下周线性检修损失量0.96万吨。PE短期逻辑近期宏观大事件频发,多为不确定性事件,导致内外盘原油价格剧烈波动,整体表现为区间震荡行情,对下游PE行情暂无明显指引,在不考虑宏观外围环境下,聚焦PE产业本身来看,传统旺季下,多数下游行业逐渐提高开工率,但基差走强多数因为期货盘面跌幅大,并未显出较强的现货溢价局面,华南基差表现最强则是基于区域货源结构性偏紧(广石化大修与福联一线排产注塑造成标品供应偏紧),而华北基差在三个主消费区域中表现最弱,侧面反映出,随着中安、久泰等石化装置的开车与10月中下旬进口货源的集中到港,传统旺季的提振作用明显被削弱,下游心态整体偏空,坚持刚需采购,囤货意愿不强,部分工厂负责人更是明确表示目前油化工标品7500元/吨的价格为当前最高心理承受价位,超过该位置则谨慎观望为主,亦有少数投机型工厂表示现货在7000-7200元/吨位置时进行补仓。目前来看,两油库存去化明显停滞,市场氛围整体偏空,价格大概率继续下探以缓解库存压力,直至跌出部分需求企稳,短期PE有再次去向7000元/吨的可能。

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