聚酯周报(1.8-14):需求预期走弱,PTA高位承压 原创 米斗研究中心 米斗资讯
米斗资讯 微信号 midou888_zx 功能介绍
浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 一、后市展望「利多」1.
原油价格震荡上涨,PX重心持续上移,成本端利多PTA;2.
主流供应商持续高价采购现货,现货供应偏紧状况没有明显改变,现货重心坚挺;3.
下游聚酯开工负荷维持高位,涤丝库存较低,产业链价格传导顺畅,下游现金流改善。「利空」1.
PTA现货加工价差仍较大;2.
华彬石化一套PTA装置上周重启,前期检修装置逐步重启,PTA工厂开工率上升;3.
聚酯工厂出台检修计划,聚酯工厂、江浙织机开工率下滑,后期需求预计走弱。「综上」上周大宗商品整体走势小幅上涨后回落,商品指数区间内小幅震荡,PTA主力合约重心高位震荡,表现坚挺。原油库存持续下降,需求预期向好,基本面持续改善,油价震荡上涨,PX重心持续上移,成本端利多PTA。供应方面,短期主流供应商持续高价采购现货,现货供应偏紧状况没有明显改变,现货重心坚挺,但华彬石化一套PTA装置上周重启,前期检修装置逐步重启,PTA工厂开工率上升,且上周仓单增加明显,预计后期供应偏紧将有所缓和。需求方面,下游聚酯开工负荷维持高位,涤丝库存较低,产业链价格传导顺畅,下游现金流改善,需求较好,但聚酯工厂出台检修计划,聚酯工厂、江浙织机开工率下滑,后期需求预计走弱。PTA基本面情况较好,供需格局暂时没有变化,成本支撑较强,但目前基差小幅回归,仓单增加,期货高位有一定压力,操作上建议高位获利了结。二、原料价格及利润上周原油维持上涨趋势,周内创新高后回落,表现强势。库存方面,截至1月5日当周EIA原油库存减少494.8万桶,高于预期降幅375万桶;库欣库存减少239.5万桶,略低于前值;汽油库存增加413.5万桶,远超预期增幅325万桶,精炼油库存增加425.4万桶。EIA原油产量下降29万桶/日至949万桶/日,创2017年10月13日以来新低。API库存大减1119万桶,为2016年9月以来最大跌幅。石脑油价格冲高回落,原油价格持续上涨,价差环比大幅缩小;PX重心上涨,与石脑油价差环比扩大;MX冲高回落,PX与MX价差环比扩大明显。从原油基本面来看,EIA原油库存连降八周,API库存超预期下降,同时产量有所下降,利多原油;需求上汽油、精炼油库存均持续大幅增加,成品油库存积压明显,但EIA上调2018年全球原油需求增速预期10万桶/日,2019年全球原油需求预计将比2018年增长165万桶/日。原油库存持续下降,需求预期向好,基本面持续改善中,加上中东局势不稳,油价上涨趋势不变,但短期需要注意快速冲高后的回调风险。三、乙二醇价格趋势上周乙二醇平均开工负荷在75.33%,环比上升1.37%,其中煤制乙二醇开工负荷在60.56%,环比下降0.71%。华东主港MEG总库存约47.4万吨,环比下降4.4万吨。上周MEG走势继续大幅上涨,市场成交较为活跃。上半周MEG重心受长江封航影响,价格大幅上涨,买盘跟进积极;下半周部分多头获利了结,日内有所回落,但市场买气较好,心态乐观,重心重新大幅上涨。华东现货重心环比上涨300元,报7270元/吨,3月期货8238元/吨。外盘重心上涨,高位观望增加,内外盘倒挂水平缩小,价差80-150元/吨左右。从基本面来看,原油强势上涨,乙烯重心持续上移,MEG内盘现金流660元/吨左右,环比增加220元/吨,现金流增加较多,成本端利多为主。上周MEG受长江封航影响,到港货物减少,港口库存明显减少,但一月船货多于月底集中到港,且开工负荷上升,届时市场供应偏紧情况将有所改善,下游聚酯工厂负荷略有回落,但仍处于高位,产品重心跟涨原料明显,现金流改善,产业链价格传导顺畅,短期刚需支撑较强,需求未见走弱,但需要注意临近年末,下游负荷有降低迹象,需求端或有所走弱。原油表现强势利多化工品,MEG基本面较好,短期商品氛围尚可,预计短期走势偏强概率较大,但后面需求有走弱预期,操作上谨慎偏多,高位获利了结,低位回补。四、PTA产业数据上周大宗商品整体走势小幅上涨后回落,商品指数区间内小幅震荡,PTA主力合约重心高位震荡,表现坚挺。现货重心稳定为主,低端价格略有下滑,华东PTA市场5780-5850元/吨自提,上周主流供应商持续采购现货,临近周末采购明显减少。PX重心上涨,PTA加工价差在940元/吨左右,加工价差缩小110元左右,目前加工价差仍较大,PTA现货供应偏紧较前期缓和,现货价格上涨幅度放缓,PX抬升明显,预计加工价差后期将缩小。PTA工厂负荷75.46%,聚酯工厂87.58%,江浙织机负荷66.0%。上周前期PTA检修装置逐步重启,华彬石化正式投料出产品,PTA工厂负荷上升3.7%;聚酯工厂负荷略下滑1.22%,仍维持高位,江浙织机负荷继续小幅回落2%,临近年末,后期或继续下降。PTA工厂PTA库存天数0-2天左右,聚酯工厂PTA库存天数1-2天左右,原料库存天数均维持低位。五、聚酯价格及利润上周国内聚酯涤纶重心维持上涨趋势,表现较好。聚酯成本持续上涨,切片供应明显趋近,涨幅300元/吨,瓶片终端刚需补货为主,有一定的补货,重心上移;涤丝上涨100-200元/吨,低库存的终端厂家买盘增加,产销有所放量,涤丝库存处于相对低位。原油价格重心上涨,聚酯原料表现强势,PTA重心坚挺,MEG现货价格强势上涨,聚酯成本明显上升,下游价格跟涨较多,整体利润情况较前期改善。聚酯负荷指数89.8%,负荷略有下降,短纤库存指数3.2天,FDY库存指数8天,DTY库存指数17天,POY库存指数4.5天,库存天数变化不大,维持相对低位。节后涤丝产销平均在90-100%附近,产销放量后走弱。下游重心上涨,涤丝库存维持低位,短期需求情况未见明显走弱,但终端的原料持有量增加,高位跟进乏力,且聚酯工厂和江浙织机的负荷有走弱迹象,后期需求端预计将走弱。六、期货行情上周五期货主力合约1805与华东现货基差180,主力期货合约高位震荡,现货重心稳定为主,部分低端价格下滑,期货较现货贴水幅度有所缩小。上周仓单41748张,仓单净流入14173张,仓单数量流入明显增多,现货供应偏紧有所缓解。

【0111行情研判】PVC期货重心下滑,PTA期货震荡偏强 原创 米斗研究中心
米斗资讯 米斗资讯 微信号 midou888_zx 功能介绍
浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口
聚氯乙烯「PVC·行情」PVC期货主力合约重心小幅下滑,收于6740元/吨,跌幅0.81%,基差140。华东现货报盘小幅下跌,杭州电石法普通5型主流6550-6650元/吨,常州电石法普通5型主流6550-6620元/吨。华南报盘维稳,广州普通电石法5型主流在6630-6680元/吨。「PVC·研判」上游厂区出厂价格走弱,部分主动降价出货,现货价格较为混乱,华东小幅下跌,临近交割,点价盘增多,期现套保商根据盘面让利150元左右出售,华南维持稳定。下游维持刚需,高位跟进不足。PVC基本面情况维持前期,短期面临交割压力,商品整体氛围一般,预计后期走势震荡偏弱。聚酯「PTA·行情」PTA期货主力合约震荡偏强,收于5678元/吨,涨幅0.39%,现货市场重心震荡偏弱,市场买气不强,逸盛石化PTA美金卖出价750美元/吨,恒力石化主港自提价格稳定,报6200元/吨,外盘卖出价760美元/吨,华东主流现货5800-5850元/吨左右,主流PTA工厂维持采购,基差147。「PTA·研判」原油重心维持强势,成本端利多。PTA工厂开工率不高,社会库存维持低位低位,现货市场供应仍紧未变,下游聚酯工厂、江浙织机负荷维持高位,下游刚需补货稳定。PTA基本面变化不大,PTA主流供应商维持高价采购,对盘面有支撑,预计后期高位震荡概率,建议偏多对待。「MEG·行情」MEG华南主流市场重心延续强势,商家出货意愿降低,煤制货源8150-8200元/吨短途送到,华东现货商谈重心坚挺,商谈氛围一般,现货商谈8170元/吨左右,电子盘价格先跌后涨,3月期货收于8100元/吨,涨幅0.75%,基差70。「MEG·研判」MEG港口可流通现货一般,整体现货供应偏紧格局不变,若后期煤制企业重启或投产,则供应将增加,下游负荷处于高位,产品重心持续跟涨,现金流修复,需求情况尚可。原油持续强势利多化工品。虽然聚酯开工存在下降预期,且下游对高价有一定抵触,但目前需求仍较好,预计短期走势震荡偏强的概率较大,操作上偏多对待。

PVC周报(1.8-14):基本面无亮点,维持“佛系”行情 原创 米斗研究中心
米斗资讯 米斗资讯 微信号 midou888_zx 功能介绍
浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 一、主要观点「利多」1.
原油强势,乙烯重心小幅上涨,化工整体走势偏强;2.
上游企业挺价意向较强,西北、华北等地PVC企业库存不高;3.
外盘PVC价格涨幅较大,出口利润有所增加,出口情况或改善。「利空」1.
前期检修企业逐步恢复,PVC开工率小幅上升;2.
年前备货尚未开启,下游部分制品企业停工,整体刚需补货为主,抵触高价;3.
华东套保货物有所流出,注册仓单增加明显,交割后或冲击市场。「总结」商品整体走势窄幅震荡为主,PVC主力期货合约高位震荡,变化不大。原油表现强势,利多化工品。电石重心小幅下跌,成本端利空电石法PVC,乙烯价格持续上涨,利多乙烯法PVC。供应端,前期检修企业逐步恢复,PVC开工率小幅上升,近期运输改善,西北、华北等地PVC企业库存不高,上游企业挺价意向较强,出厂价格平稳,近期片碱价格持续下跌,氯碱综合利润下降较多,后期或影响企业开工意愿。需求方面,年前备货尚未开启,下游部分制品企业停工,整体刚需补货为主,抵触高价。外盘PVC价格涨幅较大,出口利润有所增加,后期出口情况或改善。PVC基本面无亮点,矛盾不突出,后期关注华东套保货物及交割后的货物对市场造成的冲击,走势高位有一定压力,操作上建议观望为主。二、基本面分析(一)原油和煤炭上周原油价格大幅上涨,表现强势。库存方面,截至12月29日当周EIA原油库存减少741.9万桶,高于预期降幅470万桶,创2017年8月以来的最大单周降幅;库欣库存减少244.1万桶,总库存创2015年10月来最低;汽油库存增加481.3万桶,高于预期增幅200万桶,精炼油库存增加889.9万桶。美国原油产量增加2.8万桶至978.2万桶/日。从原油基本面来看,EIA原油库存连降七周,库欣地区库存接近五年均值,利多原油;需求上汽油、精炼油库存均大幅增加,汽油库存连涨八周,精炼厂设备利用率较高,成品油库存积压明显,短期需求不佳。但消息面上,美国严寒天气增加了对取暖油的需求预期,且伊朗地缘政治较为紧张,推高了原油的风险溢价。虽然美国产量维持高,但持续下降的EIA库存表明原油基本面持续改善,油价处于上涨趋势中,短期需要注意快速冲高后的回调风险。(二)电石和乙烯单体价格国内电石市场重心下跌,华东、华北小幅下滑25元左右,华南、西北跌幅略大,下跌75元。电石出厂价格稳中偏弱,部分下调,成交量维持前期;电石运输有所恢复,到货稳定,企业按需采购为主。电石重心略偏弱,利多有限,预计后期震荡偏弱概率较大。亚洲乙烯重心继续上涨。CFR东南亚1310美元/吨,环比上涨15美元,CFR东北亚报价1420美元/吨,环比上涨15美元。原油重心走势较强,成本端利多,供应面仍相对偏紧,东南亚货源略有增加,下游衍生品市场走势较好,给市场带来支撑。乙烯基本面目前较好,预计后期高位震荡的概率较大。(三)中间体EDC、VCM亚洲EDC重心报盘窄幅上行,CFR远东170美元/吨,CFR东南亚195美元/吨,环比上涨5美元,乙烯上涨带动EDC上涨,但现货库存处于高位,涨幅有限。VCM重心大幅上涨,CFR东南亚770美元/吨,CFR远东715美元/吨,环比上涨55美元。VCM成本坚挺,目前供应稍显紧张,市场买盘增加明显。(四)相关产品国内碱市场维持下跌趋势。纯碱企业开工维持高位,货源供应充足,下游需求一般,交投氛围不佳,供需矛盾逐渐凸显;烧碱重心持续下跌,各地区现货重心普遍下跌200-300元/吨,下游需求没有改善,氧化铝采购液碱价格下跌,碱的利润持续下滑,氯碱综合利润下降较多。液氯市场行情有所好转,但仍维持弱势,液氯主流出厂报价1-100元/吨,运费补贴减少,部分厂家停止补贴运费,内蒙地区出厂报价1-100元/吨,补贴运费200元/吨。液氯下游开工不高,需求难有大的提升,整体维持低迷状态。三、PVC产业(一)PVC现货价格目前,华东地区电石法市场价(中间价)为6665元/吨,环比上涨0元;乙烯法市场价(中间价)为6925元/吨,环比上涨50元。上游PVC企业出厂价格较为平稳,观望增加,乙烯法PVC成本上升,供应偏紧,重心偏强,电石法PVC相对稳定,重心变化不大,电乙价差扩大。下游处于传统需求淡季,刚需补货为主。(二)利润情况1.
国产利润西北电石价格继续下滑,电石法成本降低,西北电石法PVC外销出厂价略有上涨,利润情况持续增加,目前电石法PVC利润在680元附近,环比增加115元左右。乙烯价格上涨较多,乙烯法成本较前期增加,乙烯法PVC价格小幅上涨,但不及成本,利润较前期略减,目前乙烯法PVC利润在1225元附近,环比减少15元左右。2.
出口利润外盘PVC重心大幅上涨,CFR远东910美元/吨左右,环比上涨30美元,CFR东南亚910美元/吨左右,环比上涨30美元,内盘电石法PVC整体略有上涨,出口利润好转,但仍在零轴以下。(三)企业装置检修及开工状况韩华宁波30万吨/年的PVC装置12月25号停车检修,预计1月11号陆续恢复开车。国内PVC开工率小幅提升,整体开工率呈现稳中有升,目前PVC利润小幅增加,目前碱的利润持续下滑,且幅度较大,氯碱综合利润有所降低,但企业开工意愿仍较高,后期开工率维持高位概率较大。(数据来源:明日研投、金联创)四、基差截止1月12日基差为-160,环比上周缩小5,期货主力合约1805区间震荡为主,现货价格重心坚挺,主力期货合约较现货维持升水格局,升水幅度维持前期。仓单数量5291张,仓单流入3520张,临近交割,注册仓单增加明显。

相关文章