【最新研判】聚丙烯周简报(12.17-21):驱动不明显,随原料波动 米斗研投部
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王君对于01合约,基差100元/吨,在1月份前交割逻辑依然占主导。现货端价格基本稳定,基差收缩大概率靠盘面上涨。05合约之前最有可能投产的产能为恒力,久泰可能会在05之后,投产产量影响不大,05依旧是一个强势合约。09合约目前来看不确定的装置太多,但是都是浙江石化假设需求不出现大幅度的变动,09合约可能是个相对弱势的合约。如果出现变动09合约和01合约的供应分化会很大。成本端来看,甲醇单体基本面不容乐观。下游BOPP,塑编和无纺布行业正常,短期来看PP弱势震荡为主,长期来看有上涨的可能。推荐头寸合适的时机可以做5-9正套。目前库存结构为上游中游低库存,下游库存稍微有所累积,有的为年前备货。

【最新研判】聚氯乙烯12月报:现货偏强,期货涨价补贴水,基差收窄 米斗研投部
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作者:米斗研投部顾小雯截止上周五,华东5型主流成交价格在6620元/吨,现货基差165元/吨,华南5型主流成交价格在6755元/吨,华北5型主流成交价格在6155元/吨。华南现货依然紧俏,预售难度进一步加大,华东市场成交一般,下游工厂适当性拿货维持刚需,基差从月初-5元/吨上升至160元/吨,10号主力合约完成换月,05合约涨价补贴水,基差从410元/吨收窄至165元/吨。本月最突出的特征就是现货偏强势,基差从月初-5元/吨上升至9号的160元/吨,当时的华南-华东、华东-华北、8型-5型价差均扩大至年内高位附近,10号主力合约完成换月,随后是一波05合约涨价补贴水,基差从410元/吨收窄至210元/吨,第四周现货预售难度加大,期现波动变小,基差从210元/吨收缩到165元/吨。现货的强势从基本面来看主要来自于供应端和出口的边际支撑。–
从供应来看,本月a.新增四川金路(24万吨)23-26日检修,苏州华苏12月28日-1月2日检修;b.复产方面,新疆宜化(40万吨)12月24日出产品;盐湖海纳(24万吨)12月初投产;c.鲁泰化学(12万吨)计划月中开车,推迟至明年春节后;陕西北元(15万吨)新装置推迟至明年春节后;d.河北盛华(26万吨)意外发生爆炸,重启时间未定,其他氯碱企业受影响接受检查部分有降负行为。电石价格重心仍有继续下探,印证PVC产量下滑。上游工厂氯碱综合利润反弹接近年内高位,开工率大概率维持高位。1月检修计划,宁波韩华(40万吨)1月初检修,苏州华苏(13万吨)12月28日-1月2日检修。从开工率来看,本月检修装置有限,部分企业开工负荷有所下降,但是盛华事件是始料未及的,本月底整体开工率下降0.8%至83.08%。从定性角度来看,12月整体供应端的预期差在于盛华意外和鲁泰、北元投产推迟,供应量预计减少2.5万吨;–
从外盘来看,本月聚氯乙烯CFR中国美金价格上涨26美元/吨,内外盘价差进一步顺挂,出口利润有所扩大,从145元/吨至280元/吨;上半月听闻不少出口订单,下半月未闻,预计12月出口量在9-10万吨,还有部分订单推迟至1月。若后期内外比价进一步顺挂,则可能会有新的上游出口订单释放,将对价格形成一定支撑;从需求端来看,刚需尚存,投机性需求弱。春节临近,华东地区下游工厂新增订单开始放缓,预计进一步拖累市场成交,以消化前期库存为主,刚需采购;目前期货贴水以及月间差反向市场的结构,导致贸易商套保力度减少,以现货销售为主要策略,投机性需求弱。预计1月随着市场到货增多,现货紧张情况会有适度缓解,而且上游工厂氯碱综合利润反弹接近年内高位,维持高开工的概率比较大,从短周期的动态平衡表来看,随着下游消费需求在春节时期的季节性回落,我们预计现货端存在累库的可能。预计1月PVC市场维持偏弱区间运行。

【最新研判】聚乙烯周简报(12.10-14):强显现与弱预期之间的矛盾 米斗研投部
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浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 作者:米斗研投部
景弯弯图:L01-05价差走势资料来源:WIND,浙江米斗科技有限公司图:港口库存资料来源:IHS,浙江米斗科技有限公司图:上游库存资料来源:浙江米斗科技有限公司强显现和弱预期之间的矛盾在本周继续存在,具体来看:截止本周四L01-05价差550元/吨,L05-09价差175元/吨,L01-05价差暂未收缩。在进口量方面,伊朗船期大量延迟,本周进口到港量稳定,港口库存持续下降,进口量的压力仍未显现。在美金价格方面,本周乙烯价格继续下跌,虽然外商销售压力减弱,乙烯价格下跌目前对聚乙烯的美金价格影响减少,但是因为下游客户期望聚乙烯价格跌幅和乙烯价格跌幅同步,因此外盘成交量受到影响。在库存压力消除的情况下,上游主动降价的意愿降低,挺价可能性较大。本周需要关注港口库存和两油库存是否出现累库,尤其是港口库存,因为12月国内装置临时检修相对较少,国产量稳定,现货端紧缺现状需要进口量增加缓解。