【PP周报】沙特原油设施被袭,或持续高位震荡走势的动力 米斗研投部 米斗资讯
米斗资讯 微信号 midou888_zx 功能介绍
浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口
聚丙烯周简报(09.09-12)|梁媚价格变化本周国内聚丙烯市场上行后回落。周初,期货高开高走提振市场信心,贸易商报价小幅探涨,下游刚需接货,实盘成交尚可。周中,期货偏强震荡,下游中秋节前适当补货,成交尚可,临近周末,期货回落,市场交易情绪转弱,场内成交清淡。截止本周末,09合约8643(8669)
01合约8081(8055) 05合约7698(7660)华东拉丝8600(8600)
低熔共聚8900(+100) 高熔共聚8850(+0)华东注塑8730(+50) BOPP
9850(-50)。基本面
供应端本周国内PP装置检修损失量约7.9万吨,环比减8.46%。下周独山子石化、大庆炼化、延安炼厂、巨正源计划开车,大唐多伦一线将出产品,预计检修损失量环比减少,生产端供应将逐渐增多。预计2019年9月我国聚丙烯装置检修损失量约在25.45万吨,环比8月份的36.38万吨减少30.04%。
库存端本周五两油石化库存62W,较上周末66.5降低4.5万吨,较周初79.5降低17.5万吨。石化库存目前压力不大。
需求端本周下游原材料库存上升,有补库行为,订单有所上升,但未见明显起色,原材料补库更多是聚丙烯期货价格上涨推动以及节前的补库行为,近两周的补库行为,预计刚需补库空间会减少,后续补库将是由订单推动,补库持续性有待商榷。BOPP订单加工费1250元左右,华中华东膜厂节后将在武汉开行业协会,提高加工费,预计对聚丙烯需求将会产生影响。
成本端本周山东丙烯7600(+0)价格不变,华东丙烯7600(+0)。供应方面中秋节山东地区某丙烯产能10万吨/年气分装置恢复,供应增多,下游方面大庆炼厂30万吨粒料装置恢复生产,但是中秋节前市场备货较多,后续补库空间预计有限。需求多空交织,总体来看,丙烯价格后续整体稳定,可能有小幅下行可能。
替代品本周粉料价格上升,山东粉料8300(+0),华东粉料8300(+0)。粉料开工率58.27%,较上周有所下降。供应端粉料负荷逐渐提升,供应将会有所增加。需求端,下游工厂环保检查与旺季需求对冲,中秋补库后预计节后或有累库情况。预计后续粉料价格有回调可能。以粉料作为聚丙烯其中一个下边际,则下边际为8300。综述综合来看,沙特原油设施被袭,搭配PP供应短期健康,后续仍有动力保持高位震荡走势。今日市场整体情绪较为高涨,成交较好,但是后续需求可持续性有待考证,还需观察明后天的成交情况。整体基本面,供应端来讲,压力9月较小,具体会在10月份体现,现货仍然会保持较为坚挺。因为检修装置逐步恢复,9月下旬检修回归较多,但新装置投产多数装置运行不稳定,对9月影响较小,以及前期上游去库,目前库存位于历年低点,这个将会推迟或者缓解检修回归带来的负面影响。需求方面,下游订单虽有回暖但并未有根本性好转,下游近两周大量补货极有可能造成需求透支,后续刚需补库的空间预计会减少,整体需求可持续性仍要观察。

【PP月报】8月:信心不足,弱势难改,关注9月反弹可能 米斗研投部 米斗资讯
米斗资讯 微信号 midou888_zx 功能介绍
浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 作者:米斗研投部
梁媚价格变化本8月国内聚丙烯市场震荡下行走势,供应端虽因检修、标品供应偏紧以及新产能投放不及预期整体压力并不大,但需求未见明显起色。供需两弱,另外全产业链信心不足,上游因后续新产能释放积极降库控库,中游贸易商超卖,下游订单未见好转仅刚需采购。导致本月在上游石化去库情况下价格仍下行。截止本月末,09合约8520(8594)
01合约7939(8201) 05合约7579(7878)华东拉丝8480(8680)
低熔共聚8600(-150)。基本面◆供应端,2019年8月我国聚丙烯装置检修损失量约在36.45万吨,环比7月份的25.38万吨增加43.61%。月内新增的停车装置有21条线,多数为计划检修装置,少数装置为临时停车检修。青岛大炼油、九江石化、神华榆林、荆门石化、燕山石化、大连西太、中天合创、中景石化、兰州石化、中安联合、扬子石化、茂名石化、宁波富德、东莞巨正源在月内恢复生产,湛江东兴、独山子石化、大庆炼化、延安炼厂、神华新疆、中煤榆林、上海石化计划9月份开车。神华包头、大连恒力计划下月停车检修,预计9月份我国聚丙烯装置检修损失量将环比下降。◆库存端,本月末两油石化库存66.5W,较月初73降低6.5万吨,较上周末72.5万吨减少6万吨。石化库存目前压力尚可。◆需求端,下游刚需采购为主,普遍采取低库存策略。本月下游订单未见明显起色。BOPP订单加工费1500元左右。第三季度是冰箱、空调等制冷等家电的需求旺季,预计需求会有所好转。◆成本端,本月山东丙烯7550(-400)有所下降,华东丙烯7500(-200)。8月丙烯价格震荡走低,9月丙烯计划内检修上下游装置较少,另外需求方面有旺季支撑,预计价格维稳可能性大。但是中美贸易战升级,国庆节部分部分丙烯上下游工厂环保限产将影响丙烯价格。◆
替代品,本月粉料价格震荡下行,临近月底价格小幅回调,山东粉料8100(-350),华东粉料8120(-230)。粉料开工率57.10%,较上周有所上升。粉料供应端粉料负荷逐渐提升,供应将会有所增加。需求端,下游工厂环保检查与旺季需求对冲。成本端丙烯将高位盘整,粉料利润空间将被压缩,替代品方面粒料粉料价差有所缩小,粉料价格优势不明显,预计9月粉料价格弱势调整。以粉料作为聚丙烯其中一个下边际,则下边际为8100-8150。综述综上所述,短期来看,全产业链信心不足,价格整体弱势走势难改,但仍需关注9月反弹可能。9月主要矛盾将是检修回归与下游需求能否起色之间的博弈。供应端方面,8月检修装置逐步恢复,但具体9月上旬压力仍然不大,新装置投产多数装置运行不稳定,对9月份影响较小。下游需求,目前仍然维持刚需采购,保持较低库存,有补库空间,目前暂无订单好转迹象,但9月份仍有好转可能,若需求好转,将对价格有支撑作用。库存流转方面,上游石化库存去库较为顺畅,贸易商库存一般,下游维持低库存。9月上旬整体供需矛盾尚可,若下跌则下跌幅度有限,建议逢低补仓等待反弹机会,若反弹预计反弹幅度仍有限,建议逢高空。

【PE周报】基本面很”佛系”,涨跌全靠”天意”? 米斗研投部 米斗资讯 米斗资讯
微信号 midou888_zx 功能介绍
浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口
聚乙烯周简报(08.12-16)|傅晓阳图1 华北基差走势图图2
LL09合约持仓量图3LL注册仓单情况图4
上海港口库存本周总结LL期货窄幅弱势震荡,石化采取降价去库策略,PE现货市场承压下行,标品主流价格在7400-7500元/吨,临近交割,09合约持仓迅速减少,随着09合约上多头的离场,9-1价差迅速走弱至-30元/吨,目前L2001价格>L1909价格>现货价格,仍给套保盘一定机会,存一定交割压力。非标价格则涨跌互现,LD主流价格在7750-8300元/吨附近,HD注塑价格相对抗跌,主流价格在7600-7900元/吨,HD拉丝价格则跌势较为明显,主流价格在8000-8600元/吨。外盘PE价格则延续跌势,外商整体报盘贴水上月报盘,但换算一般贸易方式价格后,基本平水现货。贸易商担忧汇率风险,且对后市心态谨慎,一般贸易的平水价格难以打动贸易商大幅跟进采购。下周预测近期宏观情绪难测,中美贸易战一波三折,市场恐慌情绪较高,原油大幅摆动下对国内化工盘面影响较大。供应端来看,3季度装置检修陆续开始,临时检修叠加计划内停车缓解市场供应压力,但目前来看幅度不大对市场现货价格难有明显提振,初步预计下周检修损失量在4.2万吨左右,环比减少0.39万吨。外盘方面,外商美金报价虽大幅下滑但由于人民币汇率贬值幅度较大,进口窗口平水附近,贸易商积极清仓去库。需求端来看,农膜旺季预期未在09合约上兑现,或换挡01合约,边际虽然存好转预期但存较大不确定性。整体来看,PE供需基本面仍显疲弱,近期市场交易逻辑以宏观和交割逻辑为主。