【企业游记】华东农膜”黄埔军校”一日游 米斗科技 米斗资讯 米斗资讯 微信号
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【PVC周报】供应端有支撑,价格窄幅波动 米斗研投部 米斗资讯 米斗资讯 微信号
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聚氯乙烯周简报(10.28-11.01)|顾小雯1回
顾10月PVC价格窄幅震荡运行,华东市场价格在6550-6650区间运行,期货价格在6320-6435区间运行,华东基差从250收窄至180。供需面表现尚可,供应端检修集中,10月检修损失量比9月增加4万吨,内蒙三联意外停车,恢复时间待定;需求端有刚需维持,华南现货持续偏紧,预售良好,华东市场除去3-4万吨死货,库存同比去年增加有限,北方区域逐渐进入冬季,终端主要储备制品库存为主,新接订单量减少,华北地区受环保等政策限制,需求弱势运行。2预
期11月,上游工厂秋季检修依然集中,中旬检修陆续恢复,齐鲁石化(37)、聚隆化工(12)、安徽华塑(16)、新疆中泰(20)四套装置计划11月投产,但是增量对11月影响有限,整体11月供应压力依然有限。从需求端来说,下游原料库存低,刚需尚可。华南市场预售至11月中下旬,后续到货也多用于交付前期订单,库存11月难以大量累积,华东地区可流通货源也不算充裕,短期走供应端偏紧逻辑,预计期货向上小幅收基差,长期走需求进入淡季,逐步累库逻辑,但是临近交割,在现货偏紧的情况下(中游库存不能明显累积),谨慎看空。

【PE周报】短期弱势震荡,需求拐点或提前 米斗研投部 米斗资讯 米斗资讯
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聚乙烯周简报(11.04-11.08)|金叶城图1
期现结构图21-5价差图3不同路径生产利润图4PE日度检修损失比例图5
两油库存图6港口库存季节性基本面总结
短期宏观方面,上周油价先涨后跌。中美贸易谈判不断释放乐观预期,加之美国非农数据超预期利好,宏观市场环境有所改善,此外,欧佩克关于减产讨论重回市场,深化减产成为可能,这为多头提供希望。但同时美国原油库存意外超预期增加,且美国原油产量一直维稳在高位,油价面临回调压力。产业端来看,下周无新增计划内检修,供应预期有所增加;此外,虽然上游库存去化较为顺畅,但中游贸易商库存由于HD品种销售压力大,整体库存累积明显。需求方面,华北第二轮环保督察行动正在进行中,多数下游工厂出现50%限产或停产,需求转弱拐点或提前到来。华北需求较弱也从基差中可以看出,三地基差相比,华北基差最弱,侧面反映出下游需求情况。但上周后半旬由于期货快速走弱,基差有所走强,后续仍需关注现货升水格局是否能够维持。短期来看,若无宏观利多情绪提振的情况,11月PE价格或处在偏弱震荡格局下,待需求转弱,市场整体供需两弱格局下,价格有再次下探可能性。
中长期四季度浙江石化、宝丰、马油、西布尔投产以后,供应将明显过剩,且需求逐渐走弱,供需矛盾将恶化,整体驱动向下。PE比价体系总结上周线性主流价格7200-7650元/吨,部分环比跌50元/吨;高压主流价格在7500-8500元/吨,环比跌50-150元/吨;低压各产品价格均有下跌,幅度在50-200元/吨不等。基差方面:上周LL现货下跌50元左右,期货下跌更为明显,现货转升水期货。1-5价差在65元/吨徘徊。5月合约相对抗跌。区域价差方面华东-华北:上周两地标品价格维持稳定,价差无变化;非标品除华东高压、HD注塑相比华北相对抗跌外,其他非标品华北价格跌幅均大于华东25-50元/吨不等。华南-华东:华南线性价格小跌25元/吨,但7450元/吨依旧为三个区域标品价格最高。非标品除华南薄膜价格下跌较明显、价差走弱外,注塑、拉丝价格偏强,价差有所强。LD、中空价差维持稳定。品种价差方面:上上周线性价格相对抗跌,除低压拉丝外,其余非标品与标品间价差缩小25-50元/吨不等。

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